2009年10月4日

Grail Advisors發行四檔主動管理的ETF

其實這並不是市面上首次出現的主動管理ETF,之前已經有PowerShares Active Alpha MultiCap Fund (PQZ)和Grail American Beacon Large Cap Value ETF (GVT)都是主動管理的ETF,不過主動管理的方式則是以計量化投資策略或是多重管理,都還是跟傳統主動管理的共同基金有所差異,而這次發行的四檔主動管理的ETF則是首次有ETF以傳統共同基金的管理方式進行管理,以下是四檔ETF的名稱:
  • RiverPark Growth ETF (NYSEArca: RPX)
  • RiverPark Focused Large Cap Growth ETF (NYSEArca: RWG)
  • RiverPark Financials ETF (NYSEArca: RFF)
  • RiverPark Technology ETF (NYSEArca: RPQ)
傳統的主動管理共同基金最為人詬病的就是成本太高,而這四檔主動管理的ETF其實也無法排除這個問題,費用率大約是0.89%,雖然已經比共同基金平均的費用率0.99%低了,但是在ETF裡面算是相當高的。

那麼這種ETF有什麼好處呢?其實如果對於不相信基金的經理人能夠打敗市場的被動投資人而言,這種ETF是根本不必考慮的,因為費用率比較高,但是績效卻未必能打敗市場。而對於基金經理人還存有希望的投資人,主動管理的ETF比傳統的共同基金有以下幾個好處:1. 費用較低。2. 交易方便而迅速。3. 某些程度的納稅優勢。

不過目前看來,主動管理的ETF還是完全不必考慮的,除非費用率能到低到和同類型指數型ETF相同的程度,而績效也能夠長期持續贏過指數型ETF,流動率也要高,不過我想這是非常困難的事情。

所以投資人要留意了,以後看到ETF別再以為都是被動管理的,主動管理的ETF會越來越多,至少Pimco這種大公司都已經表明非常有興趣要發行主動管理的債券ETF了,而Grail Advisors也聲明除了這次發行的四檔,將來也還有24-30檔主動管理的ETF在一年內要發行。不過如果Pimco發行主動管理的ETF,倒是可以觀察看看,一來是Pimco的績效向來不錯,而來是費用率未必會比被動管理高。

1 則留言: