2010年6月24日

台灣境內基金與境外基金的費用揭露比例

一般台灣的基金都只有告訴你基金打算收多少管理費,但是很少告訴你整個基金的總費用率是多少,因為基金除了管理費,還有很多費用也是內扣的,看看基金的所有費用、支出和成本這篇文章就知道了。然而我們一般看到的基金資料都像下面兩張圖一樣,只顯示管理費:



還好,晨星的資料庫除了管理費,也揭露了總費用率的資料:


然而,要去查全部的基金實在太多了,所以我只挑了晨星網站上最熱門的基金,分為國內和國外,如下:




國內基金名稱 管理費 總費用率 揭露比 組別
德盛安聯全球油礦金趨勢基金 2.00% NA 天然資源股票
德盛安聯全球綠能趨勢基金 1.80% 2.13% 84.51% 環境生態股票
群益葛萊美基金 1.60% 1.75% 91.43% 台灣中小型股票
統一大滿貫基金 1.60% 1.78% 89.89% 台灣中小型股票
寶來台灣卓越50基金 0.32% 0.42% 76.19% 台灣大型股票
保誠印度基金 1.50% 1.77% 84.75% 印度股票
安泰ING大俄羅斯基金 1.80% 1.19% 151.26% 俄羅斯股票
國泰小龍基金 1.50% 1.38% 108.70% 台灣中小型股票
元大多福基金 1.50% 1.65% 90.91% 台灣中小型股票
德銀遠東DWS全球原物料能源基金 1.80% 2.55% 70.59% 天然資源股票
平均 1.54% 1.62% 94.92%
全市場平均 1.26% 2.35% 53.62%


有幾點要補充的。德盛安聯全球油礦金趨勢基金因為2009年底才募集,所以目前沒有總費用率的資料。而揭露比指的是管理費/總費用率,因為一般基金都只揭露管理費,所以想我想知道到底管理費佔了總費用率的比例為多少?安泰ING大俄羅斯基金和國泰小龍基金兩檔基金揭露比超過100%,因為一般的管理費是指最高會收到多少%,但未必會收到那麼高,所以的確有可能會超過100%,不過我很好奇到底實際情況是怎樣,就去看了這兩檔基金的財報,結果發現其實並沒有超過100%。下面是國泰小龍基金的資料:


在97年度(右邊),基金公告最高收1.5%的管理費(Management fees,經理費),但這一年卻收了1.96%,而該年度總費用為2.17%。還好,98年就降下來了,只收0.91%的管理費,總費用率為1.00%。但是兩年平均下來,經理費則是1.435%,大約略小於公告的管理費,而平均總費用率為1.585%,實際資料所得到的揭露比為90.54%。同理,我也去找了安泰ING大俄羅斯基金的資料,實際揭露比為83.99%。而如果經過這兩個基金的校正,實際的平均揭露比應該是84.75%。那麼,其他的基金數據有沒有問題呢?我找了寶來台灣卓越50基金來檢驗:


看來是沒問題的。而全市場的平均資料來自於「如何查詢台灣境內共同基金的費用率」一文,可以發現如果把這十檔熱門基金和全市場的平均國內基金作比較,熱門基金的平均經理費比較高,但總費用率比較低,而揭露比則高於平均很多。時間有限,我沒有辦法去作詳細的檢視,所以初步推測原因是這些熱門基金都是股票型基金,但全市場有很多管理費低的貨幣型基金或債券基金,所以熱門基金的經理費比較高。而熱門基金的總資產都很大,所以許多費用在比較大的總資產分散下,總費用率就會比較低,例如一億資產的基金和一百億資產的基金都要花一百萬元的廣告行銷費,但行銷費所佔的比例就差了一百倍。所以熱門基金的揭露比就會比較高,大約管理費的1.2倍就是總費用率了。接下來看看海外基金,海外基金因為中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會並沒有揭露跟境內基金一樣的費用率資訊,所以只能從熱門基金來推測了,這是晨星網站的熱門海外基金:


境外基金名稱 管理費 總費用率 揭露比 組別
聯博-全球高收益債券基金 AT股 1.70% 2.03% 83.74% 美元高收益債券
貝萊德世界礦業基金 A2 美元 1.75% 2.09% 83.73% 天然資源股票
富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球債券基金美元A (Mdis)股 0.75% 1.44% 52.08% 美元環球債券
富達基金-新興市場基金 - A 1.50% 1.97% 76.14% 新興市場股票
富蘭克林坦伯頓全球投資系列-拉丁美洲基金美元A (Ydis)股 1.40% 2.33% 60.09% 拉丁美洲股票
霸菱東歐基金美元 1.50% 2.00% 75.00% 新興歐洲股票
富蘭克林坦伯頓全球投資系列-新興國家固定收益基金美元A (Qdis)股 1.00% 1.95% 51.28% 新興市場債券
貝萊德全球基金 - 拉丁美洲基金 A2 美元 1.75% 2.10% 83.33% 拉丁美洲股票
霸菱全球資源基金 1.50% 2.00% 75.00% 天然資源股票
JF東協基金 1.50% 2.08% 72.12% 東協國家股票
平均 1.44% 2.00% 71.25%


境內基金有寶來台灣卓越50基金拉低了管理費和總費用率,而境外基金也有全球債券基金拉低管理費和總費用率。不過整體看起來,不管熱門的境內或境外基金,平均管理費大約都在1.5%左右,而總費用率則大約在2.0%左右,但境外基金的揭露比只有71.25%,比起境內基金的84.75%低了許多。而如果境外基金也跟境內基金一樣,全市場的揭露比低於熱門基金,那麼境外基金的揭露比可能會低於50%。

而有趣的是,境外基金的揭露比最低的兩個基金都是固定收益基金,分別都只有比50%多一點點而已,換句話說,這些債券型或固定收益型的基金雖然管理費比股票型基金低,但是總費用率並沒有低多少,而揭露比更是和股票型基金有明顯的差異。所以對境外債券型基金的費用要特別小心,實際被內扣的總費用率其實是管理費兩倍左右。而債券型基金每年內扣2.0%左右,收益是很有可能被基金本身的費用侵蝕掉一大半的。

1 則留言:

  1. 感謝 !
    突然想到泡麵的廣告, 標示與內容物通常不符
    這些基金公司的廣告, 亦然 ~~~

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