Buffettism專訪寶來投信劉宗聖總經理-09

問：台灣目前還沒有海外ETF的原因是法規限制嗎？

劉宗聖總經理：我們正在研發海外的ETF，不過礙於主管機關對未上市商品的規範，還無法透漏細節。

問：那會有全世界的ETF嗎？

劉宗聖總經理：我舉例，假設我要找券商來，請他們拿錢來投資一檔新的ETF，他問的第一個問題會是，我怎麼避險？我不可能拿錢給你，跟你去賭那個時間，去賭那個行情，他拿錢出來一定要做避險，將來找機會套利，要考慮出不出得來，這幾個問題是我們要回答他的，並不是我願意分潤多少他就願意進來，NO！他在意的是他的本，當然你要給他有利可圖，但是更重要的是他在做principle protection！

你要知道，如果法人不進來，只有散戶，（ETF）會掛掉，同樣的只有法人，沒有散戶也不行，所以我們要確定的是說，我們要發行某一個國家的ETF，是不是台灣人都能夠接受的？都可以認同的？並且願意去買的？那麼在行銷上就不會有太大的問題。


問：所以發行的方向會怎麼抉擇？例如美國市場代表指數是S&P 500，最近很熱門的是那斯達克指數，但台灣投資人比較熟悉道瓊指數？

劉宗聖總經理：而且道瓊指數成份股只有30檔，不過問題是對法人來說，道瓊指數沒有滿足法人的concern，例如可以hedge的期貨，而Nasdaq又太集中科技業，這和台灣太像。

所以我們希望選擇產業布局比較完整，而且有期貨可以做避險的指數，如果很多台灣的期貨公司都有，法人要做避險已經有既有管道了。我們會考慮到代表性、多元性也夠，具有指標意義。其實ETF不需要太多，如果有一檔海外具代表性的股市ETF，了不起再做一檔黃金的ETF，你看道富其實也只靠SPY和GLD這兩支就夠了。

因此我們也希望如果在台灣能作到一檔ETF到1500億美金，其實就很不錯了，也能夠把手續費調降，像是台灣50我們也已經調降過一次了。如果股市和商品ETF都做完，最多再做一檔海外債券的ETF。

問：G7或G8嗎？

劉宗聖總經理：不一定，看什麼好？我們有考量高收益，因為現在還是很熱，殖利率也有5%，如果台灣投資人喜歡，為什麼不做呢？至於是亞洲或是全球，那再看看。如果做投資級的，至少要有3.5%，高收益則至少要有5%，再看看能不能作到月配息，所以海外股市、黃金和海外債券的ETF，這三支ETF，看看能不能讓台灣ETF的市場有另一次的大增長，至於大陸的ETF，我看不必要，已經有寶滬深和現在的上證50，所以可以確定台灣應該不做了。

問：海外ETF會變成外資的停靠站，減少匯進匯出嗎？


劉宗聖總經理：這個我們樂觀期待，但沒做過我們也不曉得。每個產品我們都希望它成功，但是不一定成功，而不成功的產品，我們還是很有耐心跟決心，希望把它養大。