Chart at Wikinvest

Wikinvest是一個圖很漂亮的網站，其他功能還沒摸，不過charts上面會有標注一些重要事件，以其對股價的影響，像是圖中的ABC就是三個事件。

2009上半年投資回顧

目前個股最佳報酬：BAC為+321.33%。目前ETF最佳報酬：VWO為+65.24%，皆以2009年7月4日截圖時間的統計為主。

平均報酬為56.44%，最佳達80%，最差-10%。報酬為負數的時間為23天，大約一個月，也就是上半年只有一個月是賠錢的狀態。

半年內只有三月初買進，沒有其他買進、賣出紀錄。

目前持有個股三檔，ETF四檔。

股息收益為1.2%，全年應該可以達到3%以上（因為大多數ETF都在年底配息）。

ETF觀察名單：SPY, VT, UNG, FXI, EPI

個股觀察名單：KO, MMM, IBM, PEP, GIS, KFT, BRK-B, PG, JNJ, MO

三六法則

很多人都知道七二法則，但是應該沒有人知道三六法則。因為這是我發現的，哈！

所謂的七二法則，就是複利的情況下，本金利息多久會變一倍？變數為年利率和時間（年），如果年利率為6%，那麼就需要12年。如果年利率只有2%，那就要36年，兩個變數相乘為72，所以稱為七二法則，當然你要年利率1,2,3,4,6,8,9,12,18（%）都可以算出時間分別為72,36,24,18,12,9,8,6,4（年），這是整數，如果是7%，則大概就是十年，應該很容易理解吧？

PS: 別看到18%只要4年就增加一倍就羨慕，因為他們不能複利計算。

那麼三六法則是什麼呢？其實七二法則有個盲點就是他只計算一開始本金多少，卻沒有考慮到大多數儲蓄或是投資可能採用的定期定額。如果是定期定額情況下，三六法則就是很好的參考。

三六法則適用於長期股票投資，這裡指的是三十年，因為一般投資人大約是從30-35歲才意識到投資理財的重要性，而在60-65歲退休，所以30年是投資理財的黃金週期。另外，現在年輕人財務獨立也要30歲左右，所以30年可以用在父母親為子女準備成年獨立基金上面。換句話說，長期投資的兩大範圍，退休金以及成年創業成家基金都可以用到三六法則，30年就是三六裡面的「三」。

那麼「六」指的是什麼呢？6%年利率。6%是一個神奇的數字，例如美股長期投資報酬率為6.8%，台股高股息股票的平均年配息殖利率為6.3%，而國際貨幣如果定存利率超過6%則稱為高利率貨幣。而長期股市的資料也證實如果利率超過6%，投資人投資股市的意願大幅降低。同樣的，再過去200年的歷史資料裡面，超過6%利率的年度為20年。

所以三六法則很簡單，30年的投資時間，年利率為6%的情況下以複利計算，每個月定期定額投資一千元（10的3次方），30年後本利和為一百萬元（10的6次方），也就是本利和會是定期定額金額的一千倍。而這30年實際投資金額為36萬元，只佔最後本利和的36%。

所以變數為定期定額的金額，本利和都是定期定額金額的一千倍，如果定期定額每個月5000，30年後本利和為五百萬。依此類推。

假設小孩現在出生，可能會栽培他念到博士，出社會大概剛好30歲，希望他有一筆兩百萬的創業成家基金，那麼現在應該每個月定期定額多少錢？很簡單，直接把兩百萬除以一千，每個月要兩千元，剛好爸爸和媽媽各出一千元。

或是假設一個30歲的年輕人剛出社會，希望有一千萬的退休金，那麼現在要每個月定期定額多少錢？直接除以一千，就知道要每個月存一萬元。

所以30年不是問題，只要還活著，時間就能夠幫我們發揮複利的效果。問題在於6%要去哪裡找？長期投資美國股市或許是一個值得考慮的方向，歷史告訴我們有平均6.8%的輝煌績效，但是也別忘了這句名言：Past performance is no guarantee of future results. 或是投資台股的高股息股票，也就是大家耳熟能詳那些績優定存股，例如中華電、中鋼、台塑四寶之類的，直接買高股息ETF也是一個選項，但是都請記得風險的評估。

我的建議是長期投資股市，股債現金比分別為6:3:1，並且做好投資區域的資產配置。

中印風險資本的臥虎藏龍之爭

RAJEEV MANTRI

如果風險資本的投資趨勢可以被用作預測未來的羅盤﹐那麼有關全球化死亡的報導就是被極大地夸張了。根據美國風險投資協會(National Venture Capital Association) 6月10日公佈的一項調查﹐半數的風投人士表示﹐未來三年他們會增加對中國和其他亞洲國家的投資﹐而43%的受訪者表示他們會增加對印度的投資。

只有17%的受訪者表示﹐風險資本會更多地投資北美。數量眾多的風投人士還預計﹐會有更多的海外投資者支持風險基金（通常是金融機構和富有的個人）。整體的風投趨勢明顯是朝向全球投資。

此次調查設置了有趣的選項結構﹐或許反映了世界其他地區對亞洲的看法：調查給了印度一個單獨的選項﹐而中國和亞洲其他地區則合在一個選項。這本來可以是相反的設置﹐但卻沒有這樣。除了歷史和文化方面的明顯原因﹐這種差別還反映出亞洲兩種不同的經濟增長模式﹐一種以印度為代表﹐另一種則是亞洲老虎國家和中國。

自從鄧小平推行有中國特色的社會主義之後﹐中國這條龍逐漸成為了全球製造業的中心﹐其高效的工廠和完善的基礎設施得到了世界的認可。在上世紀八十年代﹐日本的崛起和主宰得到了公認﹐而中國並沒有真正主宰公共話語。中國的轉型是由政府﹐而不是公民﹐由巨大的公共投資推動而實現的。

印度的發展則更為內在化﹐印度的企業家發展業務需要克服政府的阻礙﹐而不會得到政府的援助。印度一家主要電力設備製造商的創始人兼首席執行長曾經對我說過﹐政府是如何阻礙他的生意﹐強勢的官僚又是如何在每個環節搜刮利潤﹐從產品離開公司裝上卡車運輸到在碼頭上被裝進集裝箱的每個環節都難以倖免。他說﹐這個過程使得業務管理者像是一個能夠解決任何突發情況的強壯摔跤手。他補充稱﹐中國政府則會扶持而不是阻礙企業。

印度企業家不得不一邊迎戰競爭對手﹐一邊還要對付對企業不太友善的政府。印度會以一種幾乎哈耶克（譯者注：佛里德里希•哈耶克為英國經濟學家,諾貝爾獎獲得者）的方式﹐通過一些自發的經營壁壘促使企業家變得更為堅韌和有競爭力﹐這反映出了印度人民的強烈進取心。

除了提供人數龐大的說英語的勞動力和一個民主制度外﹐印度的資本效率也遠遠超過中國。自上世紀九十年代初以來﹐印度將大約25%的GDP用於投資﹐獲得了大約6%的平均GDP增速。而中國同期則將超過半數的GDP用於投資﹐才獲得了9%的經濟增速。

印度在資本配置方面做的更好﹐4個單位資本生成1個單位產出﹐而中國要消耗5個單位資本才能生產1個單位的產出。正如經濟學家Niranjan Rajadhyaksha所說的﹐資本效率正是印度沒有多少高質量道路卻擁有眾多世界級公司的原因。

對投資者而言﹐投資資本的回報率是一個需要關注的指標。在這個方面﹐印度普遍超過了中國。為了成為一個更有吸引力的投資目的地﹐印度已經開始採取舉措改革高等教育﹐這是通過科技和創新推動經濟增長的一個關鍵要素。

過去三十年﹐中國一直在不懈地投資於教育﹐鄧小平親自播下了改革的種子﹐他在1977年恢復了毛澤東中斷的高考。自2002年以來﹐中國在校大學生人數增長了將近50%﹐大學數量增加了一倍。與此同時﹐印度卻創造了特殊利益團體﹐他們靠身份而不是成績來進入頂級院校﹐導致印度的海外留學生比其他任何國家都多。

印度教育部長西鮑爾(Kapil Sibal)多次談及了重組各個層次高等教育的機構架構﹐減少政府對教育的控制。聽起來他就像在討論生意一樣。

從單純的發展角度來看﹐印度比中國需要更多的外商投資﹐包括外商直接投資以及風險投資。全球投資者則更為殷切﹐印度企業家已經顯示了他們更勝一籌。現在印度政府應該出面確保他們不會辜負印度企業家的成績。

印度這只臥虎可能會帶來驚喜。

（編者按：本文作者Rajeev Mantri是印度加爾各答風險資本投資公司Navam Capital的執行董事。）

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Comments：印度是嗎？最近很難過MJ走了，然後看到這個印度影片卻也忍不住笑了。沒什麼評論，輕鬆一下！XD

想瞭解風險投資（又名創業投資）可以看看這一篇文章。

投資全球的策略（四）美、歐、亞、新興在多空市場的走勢

這一波熊市的起點如果訂在2007年十月8日美股最高點（DOW：14000），但是其實一直到2008年九月才真正明顯下殺。從圖中可以明顯發現，全世界市場的走勢非常的接近，不過新興市場比其他市場早一點下跌，而跌幅也最深。相反地，美國市場比較晚下跌，跌幅也最淺。整個一年半的熊市，到2009年的三月9日跌到最低點，歐洲市場下跌65%最慘，新興市場最低點則是在2008年11月就已經出現了，但整個熊市也下跌了65%左右。而美國市場和亞洲市場則大約下跌55%。

所以其實2007年十月到2008年八月都是盤跌狀態，花了十個月下跌了20%，這段先不看。我們把Charts縮小到2008年八月中一直到2009年三月9日，這短短的半年，VT代表的全球市場下跌了將近五成，跟VTI代表的美國市場差不多（當然，VT的美國市場持股佔了將近一半），而代表亞洲太平洋市場的VPL跌幅最小，"只有"43%。同樣的，VWO代表的新興市場領先下跌，下跌幅度也領先了大半場，直到比賽結束前一刻才被代表歐洲市場的VGK超越。為什麼？因為新興市場中，佔了20%的中國已經開始上漲了，而12%的台灣也不再狂跌破底，新興市場的主要股市低點都在2008年11月，2009年3月新興市場幾乎不再創新低了。

我們再來看看2009年3月9日以後的牛市（或是熊市反彈也可以，總之已經上漲將近五成了），漲幅幾乎一路遙遙領先的是新興市場（最高有70%！），而跌很慘的歐洲市場也漲很多（最高有60%！），跌比較少的亞洲太平洋市場也漲得比較少（最高有45%！），而全球市場則已經脫離美國市場，被新興市場和歐洲市場拉高，漲幅也有45-50%。整體來說表現最差的是美國市場，"只有"上漲40%，幾乎只有新興市場漲幅的六成。

這次熊市美國是主要的災區，但是下跌幅度最小，而觸底反彈的上漲幅度也最小，一方面是美國市場比較大也比較成熟，二方面是救市政策連貫而積極，因此很明顯的其他市場有過度恐慌的情況出現，而恐慌過後迅速回升的股價也比較能反應各市場的主要價值。新興市場主要還是依靠美國市場的消費力才得以成長，因此即使已經上漲了70%，並不表示新興市場的經濟已經好轉。半年上漲超過五成已經是非常難得一見了，因此最近也看到有資金撤出或是已經開始獲利了結的情況。

在來看看歐洲和亞洲，歐洲則是這次熊市的次災區，因此下跌幅度第二也很合理，亞洲地區其實主要就是日本市場，這次比較像是避險策略的市場，下跌幅度相對來說就沒有那麼強。

所以在做資產配置的時候，新興市場是變動幅度比較大的，美國市場則是比較穩定的，而歐、亞市場則介於中間。