金融時報 2011年05月12日
幾年前金融穩定委員會(FSB)成立時，它宣稱自己的目標之一是對日益迫近的金融問題開發出更好的“預警”系統。現在，FSB開始將言辭付諸行動。投資者們應當引起注意了。
上月，FSB發布了一份簡短的諮詢報告，題為《交易所交易基金(ETF)近期動向可能引發的金融穩定問題》。意料之中的是，該報告沒有引發風暴。畢竟，對大多數政客而言，ETF就像死水一般枯燥，像2007年之前的債務抵押債券(CDO)一樣乏味。
但是，FSB這份簡短的報告應當引起更廣泛的關注。首先，它的出現並非偶然：相反，它的發布是因為英國央行(BoE)等機構一段時間以來一直在悄悄地對ETF敲警鐘。其次，它提到的問題發人深省：的確，你在讀這份報告時，很難不産生一種似曾相識的感覺。
核心問題在於，ETF行業——就像那些“乏味的”CDO在5年前的景象一樣——目前正受到投資者熱烈追捧，一個從根本上來說符合情理的創新面臨着變味的風險。上世紀90年代，當ETF的概念首次推出時，這種産品似乎能令人受益匪淺。畢竟，這些工具的有效作用是讓投資者能夠實現投資組合多樣化，同時不必向活躍的基金經理支付過高費用，就能投資於多個不同的投資類別。此外，由於在交易所掛牌上市，ETF的透明度優於許多其他投資工具。
因此毫不奇怪，ETF得到了蓬勃發展：比如，根據FSB的估算，在以平均每年40%的速度增長10年後，2010年第三季度，ETF行業資産已達到1.2萬億美元。盡管資産規模不及對沖基金行業，但增長率更高。隨着繁榮的加速，近來已現細微的扭曲。由於利率的下降，各家銀行在如何構建ETF産品方面變得更具創造性，竭盡全力提供更高的回報率。
比如，使用衍生品或結構性産品的合成ETF近期出現爆炸式增長；FSB認為，合成ETF佔據了歐洲市場45%的份額。一些ETF如今開始使用槓桿；還有一些ETF開始購入風險貸款等風險更高的資産。
現在，使用衍生品或槓桿本質上並無不妥；或者，如果投資者了解其中的風險，不使用衍生品或槓桿也沒有問題。對於任何將ETF和CDO相提並論的說法，銀行都予以了憤怒的否認；畢竟，他們表示，ETF本質上屬於上市産品，這讓它們變得更透明——因此也更“安全”。但是這裏也存在一種可能的風險：恰恰由於ETF享有如此“枯燥”的名聲，很難確定投資者是否真的明白所有潛在的風險。特別是由於ETF（不同於CDO）的銷售對象常常是散戶投資者。
投資者即便聰明到能夠明白單個ETF的風險，也無法充分了解更嚴重的結構性影響。舉例來說，FSB擔心流動性不匹配和不良的抵押行為可能會在危機中造成令人不快的市場動蕩。它還注意到，某些銀行“既當ETF提供者又當衍生品交易對手方的雙重角色”，有可能産生利益衝突。此外還有一層更基本的擔心：正是由於ETF市場以如此驚人的速度爆炸式增長，它可能會以無法預料的方式引領趨勢變動。
大宗商品行業就是一個有力的證據：盡管政客們喜歡將價格的大起大落歸咎於對沖基金“投機者”，可在近來的價格走向中，ETF可能扮演了和對沖基金同等重要的角色。但是，許多其他資産類別也受到了影響。正如我最近在一篇專欄文章中所提到的那樣，近期波動率指數(Vix)的漲跌可能反映了近來波動率聯結票據的興起。
2011年5月12日
2011年4月29日
投資海外ETF 漸受大眾歡迎
2011-04-29 01:11 旺報 記者葉文義／台北報導
根據信託公會統計，國人2010年底透過特定金錢信託方式投資國外指數股票型基金（ETF），從2009年底的123.4億元（新台幣，下同）增至162.43億元，足見投資海外ETF越來越受到投資大眾喜愛。
ETF組合基金漸夯
目前全球反聖嬰現象持續，通膨升溫，替代能源需求高漲，在此趨勢下，與原物料、能源有關題材或「匱乏商品」，都是時下投資亮點所在。
投信法人指出，透過在海外掛牌的商品／原物料ETF，能讓投資組合多元化，以提高總體報酬，目前全球ETF組合基金多有主動選取稀土、煤礦、玉米、太陽能等ETF，儘管占總持股比重不高，但已讓ETF組合基金增添新風貌。
以布局全球ETF為主要工具的組合型基金，在台灣基金名稱中直接亮出ETF字眼的有5檔，如寶來全球ETF穩健組合、寶來全球ETF成長組合、台新全球ETF組合、兆豐國際ETF趨勢組合與凱基新興趨勢ETF組合，持有ETF部位多半超過7成以上。
還有許多組合基金除了操作共同基金操作外，ETF亦是選項之一，只不過基金名稱不見ETF字眼，但也是以重押ETF方式布局，例如匯豐全球趨勢組合、保德信新興趨勢組合基金等。
寶來全球ETF穩健組合基金經理人李洋昇表示，由於各國股市及產業輪動現象持續存在，適度掌握各國股市輪動並納入多產業別的投資，包括能源、原物料及農產品等，可有效強化基金投資效率及績效，因此投資組合中納入稀土及玉米之ETF。
李洋昇表示，大陸限制稀土出口，且全球需求不斷擴增，中長期看好稀土資源的爆發潛力；至於玉米，因目前北美天氣過於濕潤，播種時程延後，供給可能相對吃緊，且玉米需求量將隨乙醇生產量增加而增加，短期玉米多頭格局未變，價格仍有上揚空間；至於油價仍處高檔，煤炭價格走強，亦在看好之列。
稀土、玉米ETF入列
目前全球唯一一檔稀土ETF-Market Vectors Rare Earth／Strategic Metals ETF（REMX US）去年10月在紐約交易所掛牌，該ETF追蹤包括24家礦企的指數，其實稀土是17種金屬元素的總稱，是現代高科技產品如超簿屏幕、光纖網絡等必要生產材料，大陸去年出口稀土占全球97%，由於今年限制稀土開採出口量，使稀土已成為最夯的資源之一。
另外，玉米ETF是透過美國唯一一檔玉米ETF來布局，即Teucrium Corn Fund（CORN US），為追蹤玉米期貨價格。此外，透過港股掛牌的商品ETF是另一渠道，如iShares安碩滬深A股原材料指數ETF（03039-HK）、iShares安碩滬深A股能源指數ETF（03050-HK）。
投信法人表示，在組合型基金投資組合中布建稀土、玉米、煤炭等相關ETF，除可以克服市場上較無相對應的基金可投資外，透過規模較大、流動性較佳的海外ETF，掌握具獨特性產業的脈動及符合市況發展，以降低基金交易成本。
國內ETF組合基金來自於投資型保單連結的金額逐漸攀升，顯見國人透過該管道投資海外ETF意願亦相對增加。
ETF組合基金布局商品ETF概況
根據信託公會統計，國人2010年底透過特定金錢信託方式投資國外指數股票型基金（ETF），從2009年底的123.4億元（新台幣，下同）增至162.43億元，足見投資海外ETF越來越受到投資大眾喜愛。
ETF組合基金漸夯
目前全球反聖嬰現象持續，通膨升溫，替代能源需求高漲，在此趨勢下，與原物料、能源有關題材或「匱乏商品」，都是時下投資亮點所在。
投信法人指出，透過在海外掛牌的商品／原物料ETF，能讓投資組合多元化，以提高總體報酬，目前全球ETF組合基金多有主動選取稀土、煤礦、玉米、太陽能等ETF，儘管占總持股比重不高，但已讓ETF組合基金增添新風貌。
以布局全球ETF為主要工具的組合型基金，在台灣基金名稱中直接亮出ETF字眼的有5檔，如寶來全球ETF穩健組合、寶來全球ETF成長組合、台新全球ETF組合、兆豐國際ETF趨勢組合與凱基新興趨勢ETF組合，持有ETF部位多半超過7成以上。
還有許多組合基金除了操作共同基金操作外，ETF亦是選項之一，只不過基金名稱不見ETF字眼，但也是以重押ETF方式布局，例如匯豐全球趨勢組合、保德信新興趨勢組合基金等。
寶來全球ETF穩健組合基金經理人李洋昇表示，由於各國股市及產業輪動現象持續存在，適度掌握各國股市輪動並納入多產業別的投資，包括能源、原物料及農產品等，可有效強化基金投資效率及績效，因此投資組合中納入稀土及玉米之ETF。
李洋昇表示，大陸限制稀土出口，且全球需求不斷擴增，中長期看好稀土資源的爆發潛力；至於玉米，因目前北美天氣過於濕潤，播種時程延後，供給可能相對吃緊，且玉米需求量將隨乙醇生產量增加而增加，短期玉米多頭格局未變，價格仍有上揚空間；至於油價仍處高檔，煤炭價格走強，亦在看好之列。
稀土、玉米ETF入列
目前全球唯一一檔稀土ETF-Market Vectors Rare Earth／Strategic Metals ETF（REMX US）去年10月在紐約交易所掛牌，該ETF追蹤包括24家礦企的指數，其實稀土是17種金屬元素的總稱，是現代高科技產品如超簿屏幕、光纖網絡等必要生產材料，大陸去年出口稀土占全球97%，由於今年限制稀土開採出口量，使稀土已成為最夯的資源之一。
另外，玉米ETF是透過美國唯一一檔玉米ETF來布局，即Teucrium Corn Fund（CORN US），為追蹤玉米期貨價格。此外，透過港股掛牌的商品ETF是另一渠道，如iShares安碩滬深A股原材料指數ETF（03039-HK）、iShares安碩滬深A股能源指數ETF（03050-HK）。
投信法人表示，在組合型基金投資組合中布建稀土、玉米、煤炭等相關ETF，除可以克服市場上較無相對應的基金可投資外，透過規模較大、流動性較佳的海外ETF，掌握具獨特性產業的脈動及符合市況發展，以降低基金交易成本。
國內ETF組合基金來自於投資型保單連結的金額逐漸攀升，顯見國人透過該管道投資海外ETF意願亦相對增加。
2011年4月27日
譜寫紀錄…PIMCO 去年零違約率
【經濟日報╱李娟萍】
成立於1971年的太平洋資產管理公司（PIMCO），過去39年來為固定收益市場的趨勢專家。太平洋資產管理公司（PIMCO）研究團隊由葛洛斯 (Bill Gross) 及伊爾艾朗（Mohamed A. El-Erian）共同擔任投資長，形成雙投資長領軍。
截至2010年12月底，PIMCO管理的資產規模高達1.24兆美元。德盛安聯投信也於2008年正式引進PIMCO系列債券基金來台。
德盛安聯PIMCO債券產品首席陳柏基表示，PIMCO著重個別公司基本面研究，擁有38人的龐大信用分析團隊，採取由上而下 (Top-Down)的總體經濟框架，搭配由下而上(Bottom-Up)的個別公司分析，有助於掌握整體經濟發展方向，並整合各產業具吸引力的投資機會。
PIMCO專注基本面研究，並且側重較高評級債券，在2010年的PIMCO高收益債券投資組合締造零違約率 (以市值計算)紀錄，同期間，穆迪統計違約率為1.60%(以市值計算)。
過去17年來，穆迪統計平均違約率高達5.70%，但過去17年，PIMCO投資組合平均違約率僅0.70%。
PIMCO團隊的表現，多次獲得國際專業機構的肯定獎項，2009年榮獲Morningstar十年固定收益經理大獎。2008年獲得Global Investor雜誌「美國最佳固定收益投資團隊」及「全球最佳固定收益團隊」獎，研究實力獲得各界認同。
Comments：這很明顯是廣告文，但違約率的資料其實是有參考價值的。而能把投資組合的違約率控制在這麼低，也的確是有本事。
成立於1971年的太平洋資產管理公司（PIMCO），過去39年來為固定收益市場的趨勢專家。太平洋資產管理公司（PIMCO）研究團隊由葛洛斯 (Bill Gross) 及伊爾艾朗（Mohamed A. El-Erian）共同擔任投資長，形成雙投資長領軍。
截至2010年12月底，PIMCO管理的資產規模高達1.24兆美元。德盛安聯投信也於2008年正式引進PIMCO系列債券基金來台。
德盛安聯PIMCO債券產品首席陳柏基表示，PIMCO著重個別公司基本面研究，擁有38人的龐大信用分析團隊，採取由上而下 (Top-Down)的總體經濟框架，搭配由下而上(Bottom-Up)的個別公司分析，有助於掌握整體經濟發展方向，並整合各產業具吸引力的投資機會。
PIMCO專注基本面研究，並且側重較高評級債券，在2010年的PIMCO高收益債券投資組合締造零違約率 (以市值計算)紀錄，同期間，穆迪統計違約率為1.60%(以市值計算)。
過去17年來，穆迪統計平均違約率高達5.70%，但過去17年，PIMCO投資組合平均違約率僅0.70%。
PIMCO團隊的表現，多次獲得國際專業機構的肯定獎項，2009年榮獲Morningstar十年固定收益經理大獎。2008年獲得Global Investor雜誌「美國最佳固定收益投資團隊」及「全球最佳固定收益團隊」獎，研究實力獲得各界認同。
Comments：這很明顯是廣告文，但違約率的資料其實是有參考價值的。而能把投資組合的違約率控制在這麼低，也的確是有本事。
2011年4月23日
投資股票 美國人仍怕怕
【聯合晚報╱法新社紐約二十一日電】
蓋洛普發表的民調顯示，雖然這兩年華爾街股市節節上漲，可是願意投資購買股票的美國人卻愈來愈少，只有54%的人持有個股，或透過共同基金、退休帳戶或公司退休基金擁有股票，創下這項民調在1999年展開以來的最低比率。
蓋洛普說，這種情況顯示華爾街要挽回一般民眾的信任還有漫長的道路。
2007年美國有65%的人擁有股票，其後比率不斷下降。2008 年9月爆發金融風暴，並引發幾十年來最嚴重的經濟衰退，在持續兩年的危機期間，中低收入美國人受創最重，對股票的投資也銳減。
蓋洛普說：「金融危機和許多投資人因此遭受損失，加上政府為企業紓困和華爾街連連爆發醜聞，使許多美國人不願再投資股市。即使這兩年股市暴漲，大多數美國人仍然不瞭解華爾街的情況，使他們不敢投資購買股票。」
年所得7萬5000美元以上的美國人較可能擁有股票。他們有87%表示有錢投資於股市。
蓋洛普說，在金融危機和經濟衰退之前，房地產和股票獲得的青睞，遠超過儲蓄帳戶和債券。雖然美國房市仍低迷不振，現在仍有33%美國人表示在上述四者中，房地產是最好的長期投資。這個比率高於一年前的29%，可是低於2007年的37%。
蓋洛普說，看好房地產投資的人增加，可能是因為現在房價低落，長期投資的可能獲利比較誘人。這也可能是因為與股票相比，美國人自以為對投資房地產比較瞭解。
為了協助股市挽回人心，聯邦主管機構正加強提高證券交易的透明度。
【2011/04/22 聯合晚報】
Comments：這篇新聞的來源是美國Gallup的新聞稿「In U.S., 54% Have Stock Market Investments, Lowest Since 1999」，大家可以直接點選連結過去看原文，數據和圖表都比翻譯新聞更豐富些，或許也比較不會被記者的錯誤解讀或斷章取義所誤導，這是我看到一些翻譯報導的時候會做的求證動作。
從上圖可以得知，1999年開始投資美股的比例開始上升後到2002為高點，然後遇到網路泡沫後又掉下來，但很快又往上升，到2007年為第二個高點，接下來的金融風暴讓投資美股的比例連續下跌了四年，其實我在乎的並不是百分比的絕對數字，而是變化的趨勢。如果從現在的54%上升到65%，那美股上漲的空間其實是相當大的。但「十年怕草繩」，尤其是十年後遇到兩次股災，恐怕投資人對股票的信賴感不會那麼快恢復了。
而另一個值得注意的現象就是，年薪超過七萬五千美元的高收入人士投資股票的比例達87%，而高學歷的人投資股票的比例也比較高，男人比女人更可能買股票。最後，50-64歲的人最有可能把錢投資在股市。
上圖顯示美國人民對房地產的信心已經回升，而其實對股票作為長期投資工具來說也越來越呈現正面的看法，不過引用這句話來做個結尾：「Wall Street has a long way to go to earn back the trust of the average American.」
PS：大家也可以多逛逛Gallup的民調網站，經濟議題也是他們相當注重的一環，或許民意很難直接當作投資操作的參考指標，但看到一些趨勢的變化，其實還挺有意思的，而背後也隱含一些值得思考的問題在裡面。
蓋洛普發表的民調顯示，雖然這兩年華爾街股市節節上漲，可是願意投資購買股票的美國人卻愈來愈少，只有54%的人持有個股，或透過共同基金、退休帳戶或公司退休基金擁有股票，創下這項民調在1999年展開以來的最低比率。
蓋洛普說，這種情況顯示華爾街要挽回一般民眾的信任還有漫長的道路。
2007年美國有65%的人擁有股票，其後比率不斷下降。2008 年9月爆發金融風暴，並引發幾十年來最嚴重的經濟衰退，在持續兩年的危機期間，中低收入美國人受創最重，對股票的投資也銳減。
蓋洛普說：「金融危機和許多投資人因此遭受損失，加上政府為企業紓困和華爾街連連爆發醜聞，使許多美國人不願再投資股市。即使這兩年股市暴漲，大多數美國人仍然不瞭解華爾街的情況，使他們不敢投資購買股票。」
年所得7萬5000美元以上的美國人較可能擁有股票。他們有87%表示有錢投資於股市。
蓋洛普說，在金融危機和經濟衰退之前，房地產和股票獲得的青睞，遠超過儲蓄帳戶和債券。雖然美國房市仍低迷不振，現在仍有33%美國人表示在上述四者中，房地產是最好的長期投資。這個比率高於一年前的29%，可是低於2007年的37%。
蓋洛普說，看好房地產投資的人增加，可能是因為現在房價低落，長期投資的可能獲利比較誘人。這也可能是因為與股票相比，美國人自以為對投資房地產比較瞭解。
為了協助股市挽回人心，聯邦主管機構正加強提高證券交易的透明度。
【2011/04/22 聯合晚報】
Comments：這篇新聞的來源是美國Gallup的新聞稿「In U.S., 54% Have Stock Market Investments, Lowest Since 1999」，大家可以直接點選連結過去看原文，數據和圖表都比翻譯新聞更豐富些，或許也比較不會被記者的錯誤解讀或斷章取義所誤導，這是我看到一些翻譯報導的時候會做的求證動作。
從上圖可以得知，1999年開始投資美股的比例開始上升後到2002為高點，然後遇到網路泡沫後又掉下來，但很快又往上升，到2007年為第二個高點，接下來的金融風暴讓投資美股的比例連續下跌了四年，其實我在乎的並不是百分比的絕對數字，而是變化的趨勢。如果從現在的54%上升到65%，那美股上漲的空間其實是相當大的。但「十年怕草繩」，尤其是十年後遇到兩次股災，恐怕投資人對股票的信賴感不會那麼快恢復了。
而另一個值得注意的現象就是，年薪超過七萬五千美元的高收入人士投資股票的比例達87%，而高學歷的人投資股票的比例也比較高，男人比女人更可能買股票。最後，50-64歲的人最有可能把錢投資在股市。
上圖顯示美國人民對房地產的信心已經回升，而其實對股票作為長期投資工具來說也越來越呈現正面的看法，不過引用這句話來做個結尾：「Wall Street has a long way to go to earn back the trust of the average American.」
PS：大家也可以多逛逛Gallup的民調網站，經濟議題也是他們相當注重的一環，或許民意很難直接當作投資操作的參考指標，但看到一些趨勢的變化，其實還挺有意思的，而背後也隱含一些值得思考的問題在裡面。
2011年4月16日
嬌生 想買全球骨科醫材一哥信迪思
【經濟日報╱編譯劉利貞／綜合外電】 2011.04.17 04:16 am
知情人士透露，美國嬌生公司（J&J）正在洽談以200億美元收購瑞士醫療設備製造商信迪思公司（Synthes）。嬌生希望藉由併購這家全球最大的骨科醫療器材製造商，提振整型外科產品部門日漸疲弱的銷售業績。
信迪思目前市值為184億美元，嬌生開出的價碼溢價幅度達11%，若能順利成交，將是嬌生成立125年來最大的併購交易。但嬌生未對此事發表評論，發言人普萊斯說：「根據公司的政策，我們不會回應任何臆測。」
信迪思以生產手術電動工具和治療脊椎、骨骼軟組織的醫療器材見長，去年營收達36.9億美元。嬌生是全球最大的人工髖關節製造商，但去年發生植入的人工關節釋放有毒金屬事件，醫療需求下滑且在全球回收9.3萬具商品，導致關節植入部門第四季營收下滑，公司全年營收則為616億美元。
紐約Gabelli基金公司分析師瓊納斯（Jeff Jonas）表示，這樁交易「可能是嬌生做過較聰明的買賣之一」，因為現在外傷市場比嬌生立足的整形外科市場成長地更快。他說：「一直以來，骨科醫療器材的市場定位比較特殊，沒有多少企業專注於此，而信迪思是市場的主要供應商。」
嬌生對信迪思提出的收購價為該公司有史以來最高，超過2006年併購輝瑞藥廠（Pfizer）旗下消費保健品部門的166億美元。根據彭博資訊的資料，過去五年來，嬌生共發起52樁收購提議，包括已完成和尚未有結果的，平均金額通常在6.69億元、溢價幅度約40%。
嬌生從去年初開始大規模回收泰勒諾（Tylenol）、摩特靈（Motrin）等50種藥品，而人工髖關節產品還導致與超過1,000名病患提告。全球商品召回造成9億美元損失，同時引起聯邦政府展開刑事調查。
信迪思總部位於美國賓州，在瑞士證交所掛牌，15日股價收漲6.2%至138.7瑞士法郎，而從3月17日以來，該公司的股價上漲幅達17%。嬌生在紐約證交所15日的股價也漲54美分至60.56美元，過去12個月來股價則跌了7.6%。
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師路易斯（David Lewis）表示，嬌生目前擁有的現金準備接近歷史高點，可能會打算買回100億美元或更多的庫藏股以支撐股價。晨星公司（Morningstar）分析師康諾弗（Damien Conover ）說，嬌生用於收購的資金很充足，有能力計劃與進行這種規模的交易，之前市場曾傳言嬌生打算收購其他生產整形外科產品的公司，例如英國的史耐輝公司（Smith & Nephew）。信迪思的產品以骨骼損傷為主，不會像其他整形外科公司和嬌生原本的產品過度重疊，也比較不會激起壟斷爭議。
【2011/04/17 經濟日報】
知情人士透露，美國嬌生公司（J&J）正在洽談以200億美元收購瑞士醫療設備製造商信迪思公司（Synthes）。嬌生希望藉由併購這家全球最大的骨科醫療器材製造商，提振整型外科產品部門日漸疲弱的銷售業績。
信迪思目前市值為184億美元，嬌生開出的價碼溢價幅度達11%，若能順利成交，將是嬌生成立125年來最大的併購交易。但嬌生未對此事發表評論，發言人普萊斯說：「根據公司的政策，我們不會回應任何臆測。」
信迪思以生產手術電動工具和治療脊椎、骨骼軟組織的醫療器材見長，去年營收達36.9億美元。嬌生是全球最大的人工髖關節製造商，但去年發生植入的人工關節釋放有毒金屬事件，醫療需求下滑且在全球回收9.3萬具商品，導致關節植入部門第四季營收下滑，公司全年營收則為616億美元。
紐約Gabelli基金公司分析師瓊納斯（Jeff Jonas）表示，這樁交易「可能是嬌生做過較聰明的買賣之一」，因為現在外傷市場比嬌生立足的整形外科市場成長地更快。他說：「一直以來，骨科醫療器材的市場定位比較特殊，沒有多少企業專注於此，而信迪思是市場的主要供應商。」
嬌生對信迪思提出的收購價為該公司有史以來最高，超過2006年併購輝瑞藥廠（Pfizer）旗下消費保健品部門的166億美元。根據彭博資訊的資料，過去五年來，嬌生共發起52樁收購提議，包括已完成和尚未有結果的，平均金額通常在6.69億元、溢價幅度約40%。
嬌生從去年初開始大規模回收泰勒諾（Tylenol）、摩特靈（Motrin）等50種藥品，而人工髖關節產品還導致與超過1,000名病患提告。全球商品召回造成9億美元損失，同時引起聯邦政府展開刑事調查。
信迪思總部位於美國賓州，在瑞士證交所掛牌，15日股價收漲6.2%至138.7瑞士法郎，而從3月17日以來，該公司的股價上漲幅達17%。嬌生在紐約證交所15日的股價也漲54美分至60.56美元，過去12個月來股價則跌了7.6%。
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師路易斯（David Lewis）表示，嬌生目前擁有的現金準備接近歷史高點，可能會打算買回100億美元或更多的庫藏股以支撐股價。晨星公司（Morningstar）分析師康諾弗（Damien Conover ）說，嬌生用於收購的資金很充足，有能力計劃與進行這種規模的交易，之前市場曾傳言嬌生打算收購其他生產整形外科產品的公司，例如英國的史耐輝公司（Smith & Nephew）。信迪思的產品以骨骼損傷為主，不會像其他整形外科公司和嬌生原本的產品過度重疊，也比較不會激起壟斷爭議。
【2011/04/17 經濟日報】
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