2013年1月6日

幾種資產配置在2012的情況

一、股債配置:


如果在2012年初,持有50%的SPY(標普500指數ETF)和50%的BND(綜合債券ETF),則到年底的報酬率為9.2%,只有SPY報酬率14.2%的65%,但是波動率也很低,為6.0%,只有SPY波動率12.7%的47%,因此的確有保護的效果,而代價就是報酬也較低。SPY在2012年中,從高點往下跌的最大跌幅為9.69%,而投資組合則只有4.13%,這能讓許多投資人不會感到害怕。而這樣的投資組合,和SPY的相關性其實很高,有0.98。

投資組合的兩個成份中,SPY的報酬為14.18%,BND的報酬為4.21%,波動率則SPY為12.7%,BND只有2.5%,相當低。至於投資組合全年9.2%的報酬,有7.09%是來自SPY,其餘的2.11%則來自於BND。

到了年底,如果要進行再平衡,則應該賣掉SPY,買進BND。若同樣在年初買進一萬美元的SPY和BND,則到年底,會持有11,270美元的SPY和10,250的BND,總資產從兩萬美元增長為21,520,配置比例則從50%:50%變成了52.4%:47.6%,應該賣掉510美元的SPY,買進510美元的BND。

二、常春藤投資組合:


這個投資組合是持有VTI(美國股市)、BND(美國債券)、VNQ(美國房地產)、DBC(綜合商品)、VEU(國際股市),各持有20%。全年的報酬率為10.4%,略高於簡單的股債配置,而波動性9.8%則明顯比股債配置要高了不少。這個投資組合與SPY的相關性較低,但也有0.93%,從高點往下跌的最大跌幅為8.88%,和SPY的9.69%其實沒差太多了。因此可以看得出來,如果要降低波動風險的話,配置股、債兩個負相關的資產還是比較有效,而這個五種資產的配置,其中有不少都是正相關的資產,甚至VEU所代表的國際股市波動是相當大的。


由上圖可以看出,VNQ、VEU和VTI的報酬都不差,但是波動也都很高,而DBC波動第二高,卻只有0.51%的報酬。綜合來看,VNQ去年對這個投資組合的報酬率貢獻度最大,其次是VEU,接下來則是VTI、BND,最少的是DBC。

三、全球區域股市配置:


這個投資組合只投資股市,將全球分為美國(VTI)、歐洲(VGK)、亞洲太平洋(VPL)和新興市場(VWO)四個區域,各持有25%。全年的報酬率為15.4%,比SPY的14.2%還高,但是波動程度也高很多,為15.9%。與SPY的相關係數為0.93,從高點往下跌的最大跌幅為14.40%,因此持有這個投資組合的投資人,心臟要夠強才行。


由上圖可知,其實去年各區域的股市表現都不差,最好的是陷入債務危機的歐洲,有17.65%,最差的則是亞洲太平洋地區的成熟市場,也有13.44%。波動程度方面,則以歐洲的21.3%最高,美股的13.2%最低。

四、全球抗通膨資產配置:


這個投資組合除了美國股市(VTI)、國際股市(VXUS)、美國債券(BND)、國際債券(BWX),還配置了抗通膨債券(TIP),每種資產各20%。報酬為9.1%、波動率6.4%,跟簡單的股債配置差不多。


報酬率的貢獻度還是以股票資產最多,VXUS有3.05%,VTI也有2.97%,而抗通膨的TIP則有1.29%居第三,至於BND和BWX則都不到1%。

五、34歲新婚家庭的投資組合:



這是從SmartMoney網站上的Perfect Portfolio中,選擇「34-year-old newlyweds」的投資組合,其配置為50%的美國股票,25%的國際股票,15%的債券和10%的現金,分別用VTI、VXUS、BND、SHY來代表。一整年的報酬率為11.9%,波動率為10.5%,均略低於SPY。



報酬率的貢獻,以VTI最高,VXUS其次,SHY代表的是現金部位,可以看到報酬雖低,但波動也非常低。

3 則留言:

  1. 您好,請問您使用的是那個網站或軟體進行投資組合分析?可以分享嗎?謝謝!^_^

    回覆刪除
  2. Blog右側的Tool裡面有,是ETFreplay

    回覆刪除
  3. 感謝您的分享,謝謝!

    回覆刪除