如何計算資產配置成份之間的相關性？

Portfolio Diversification Is Key: Consider These ETFs

資產配置的時候，各成份的相關性是非常重要的，如果相關性太高，就起不了保護作用，當其中一個資產步入熊市，也意味著相關的資產都步入熊市了。那麼要怎麼計算相關性呢？其實很簡單。先到Yahoo! Finance下載歷史價格（Historical Prices）的資料：

看到這個表格之後，到最下面按Download To Spreadsheet下載CVS格式的資料表，再用Excel打開即可。打開之後看到的表格跟上面的圖一樣，不過我們只需要留下Date和Adj Close兩欄就好。假設我們要比較美國市場和新興市場的相關性，可以用SPY和EEM兩個ETF來當代表，處理好以後會變成這樣的表格：

Date	SPY	EEM
2009/7/22	95.55	34.59
2009/7/21	95.57	34.67
2009/7/20	95.13	34.77
2009/7/17	94.13	33.57
2009/7/16	93.11	33.23
2009/7/15	93.26	33.17
2009/7/14	90.61	31.48
2009/7/13	90.1	31.14
2009/7/10	87.96	30.92

而因為EEM從2003/4/15才開始發行，所以只能從這個日期以後才開始作相關性分析，那一天是第1580列。而相關性（Correlation）的指令為=CORREL(B2:B1580,C2:C1580)，可以放在D2那一格。這樣就可以計算出SPY和EEM的相關性為0.83。

所以根據Portfolio Diversification Is Key這篇文章，AGG這種債券ETF和SPY的相關性只有0.13，新興市場EEM則有0.83，歐澳遠東市場EFA非常高，有0.96，而台灣市場EWT也有0.89的相關性，唯一負相關的只有GLD黃金的ETF，-0.09。而債券ETF像是AGG、TIP和SPY之間也都並非負相關。

所以可以自己計算一下資產配置裡面的成份，相關性是多少，如果彼此之間相關性都達到0.8或0.9以上，那其實跟沒有配置是差不多的，雞蛋雖然不是放在同一個籃子，可是所有籃子都綁在一起。