歐元貶值對美股市場之歐股ETF影響

	VGK	EUR/USD	CAC	DAX	FTSE
2009.12.1	51.87	1.50893	3775.74	5776.61	5312.17
2010.5.7	40.87	1.27507	3392.59	5715.09	5123.02
+-%	-21.2%	-15.5%	-10.1%	-1.1%	-3.6%

因為主要探討的是歐元貶值的影響，所以我設定歐元近期最高的2009年12月初和現在作比較。VGK是Vanguard的歐洲股市ETF，其成份國與權重如下：

其中我只取英法德三國來看，英國以FTSE 100指數，法國以CAC 40指數，德國以DAX 30指數。而這三個國家在VGK的比值是31.4:16.5:12.4（總和為60.3%），因此乘上這將近半年的跌幅，VGK因這三個國家而下跌的幅度應該為4.86%。

而根據上表，這段時間內，VGK跌了21.2%，但是主要持股國家的下跌幅度卻只有不到5%，這是怎麼回事？其實如果把4.86%加上這段時間歐元貶值的15.5%，20.36%是不是就跟21.2%很接近了呢？還有40%的持股國家未考慮，但其實差距只有0.84%而已。這也說明了歐元本身的貶值對歐股ETF在美股市場的影響有多大。

而大家也可以去算算看，現在新興市場貨幣都升值到相當高的情況，股市也都漲不上去了，在這種情況下，買進新興市場ETF可能會面臨匯率、股市雙重風險。而台幣相對美元是很平穩的，所以投資美股市場的績效，以美元看和以台幣看不會有太大的差異，所以台幣對美元的匯率我就不考慮在內了。