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從上面這個圖來看,藍色的線是S&P 500的股價,白色的線是以Rule of 20所計算獲得的股價,可以發現兩者的趨勢其實是挺吻合的,而黑色的線則是當時的Rule of 20本益比。
目前的CPI大約是1.0-1.5%左右,而目前的年度每股收益則大約在$73左右。所以如果按照Rule of 20來看,合理的本益比應該是18.5-19.0倍,而股價則大約是1350-1387左右,所以以目前大約1100的股價來看,大約低估了兩成左右。而如果以目前的每股收益$73來算目前的本益比,大約是15倍左右,略低於歷史平均的16倍,則美股也還是被低估的。
這只是其中一個判斷目前股價是否合理的方法,但因為每種判斷方法都有限制與盲點,因此建議投資人多用幾種不同的判斷準則,如果不同判斷方法所得到的結論互相矛盾,那就表示必然有一些判斷方法遇到了瓶頸或盲點,那麼就不適合拿這樣的結論作為投資的依據。但是如果大部分的方法判斷的結論都一致,那麼投資人在使用這些結論作依據,也會比較有信心。
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