你錯過了S&P 500的底部了嗎?

Did You Miss the S&P 500's Bottom? - Morningstar - Fund Times

<本文為翻譯文章>

又開始有些經理人覺得市場已經太昂貴了。

對很多投資人來說，好消息是，過去幾周S&P 500指數已經從三月的底部大漲，而壞消息則是市場可能已經被高估了。

我們二月報導過兩個知名經理人，Jeremy Grantham和John Hussman，他們在估計市場價值上都有很好的紀錄。當時他們說股票很便宜（這幾年的第一次），當然曾經更便宜過，不過那已經是1974和1982年的事情了。現在，S&P 500卻已經從三月的666點低點大漲到大約880點，而兩個經理人都認為這已經是最好的報酬了。

Jeremy Grantham在三月的時候，估計合理的S&P 500指數應該在900左右，但是在五月的信中，卻把估計值下降到880點左右，雖然只有2%的下降看起來沒什麼，不過這也表示了市場也許不會再大起大落了。

John Hussman也提供了類似的訊息。他認為目前市場的氣氛不論用什麼標準來看都已經太熱了，但是實際企業的獲利並沒有2007年的水準。或許未來十年股票能夠提供每年8%的獲利，不過就目前這個超買的市場來說，市場的價值並不吸引人。