2012年4月10日

嬰兒潮世代相繼老去 出清資產誰來買?

鉅亨網陳怡君 綜合報導  2012-04-09

近 40 年來,嬰兒潮世代勤勉投資與儲蓄,未雨綢繆就是為了退休後享清福;然而就在退休時節來臨的時刻,他們面臨非常不同的挑戰:找尋買家來購買他們欲出售的共同基金、個股或其他資產。

二次世界大戰以來,7000 萬的嬰兒潮人口膨脹是帶動美國經濟與市場趨勢的主要動力,他們驅策房市熱絡,購買名牌毫不手軟,80、90 年代推升股市進入空前的牛市盛景;今日,他們成為美國景觀不斷擴大的灰色暗影:接下來 19 年每 24 小時,平均 10000 名嬰兒潮世代將會邁入 65 歲。

美國人口普查局預估,2030 年以前,65 歲以上的美國人將達到 7200 萬人,從 2010 年躍升 78%;而同時期 45 到 64 歲的美國人─未來 20 年的投資主力─卻只會增加 2% 至 8300 萬人。

兩種年齡群組成長的失衡現象,引發的問題不少,其中之一便是逐漸老化的人們身負的股票、房屋和其他資產,該賣給誰?

投資公司銳聯(Research Affiliates)創辦人 Robert Arnott 指出已開發國家正面臨「3D 颶風」侵襲─債(debt)台高築、龐大的政府赤字(deficit)以及呈現老化的人口統計資料(aging demographics)。「我們現在就身處 3D 颶風的正中心。」他認為,這十年還可維持薄弱的經濟成長、投資美股可能也還有些差強人意的回報,但是 2020 年後,假設嬰兒潮老人開始大舉拋售資產,他形容這將對股市造成「嚴厲的」負面衝擊。

不過,《洛杉磯時報》指出,在任何特定時期,股市走向依循的通常是短期基本面,而非難以預知的長期隱憂。

隨著全球經濟迎來新希望,第一季股市隨之昂揚,各類型共同基金股指上漲 10%,主要市場指數更來到 4 年新高。況且,雖然嬰兒潮世代逐漸步入老齡,但是他們處理金錢的方式可不一定與普遍的預測吻合。人口統計的轉變「是一股影響市場的潛在逆風,但是衝擊會有多大很難計算。」芝加哥投資顧問公司 firmMorningstar 共同基金研究主管 Russ Kinnel 表示。

影響股價和其他投資的變動因素有一長串,任何一個因素都變幻莫測。企業盈餘未來 20 年的成長速度有多快?通貨膨脹率有多少?利率怎麼變?稅收會不會增減?

美國老年人擁有大量不是等著償付就是留給繼承人的財產,根據佩尤研究中心(Pew Research Center)資料顯示,2009 年 65 歲以上的老人淨資產中值為 170494 美元。顧名思義,中值代表一半人口的資產超過這個數字而另外一半則低於這個數字。以 2010 年的美元衡量,65 歲以上族群的淨資產中值比 1984 年多了 42%。

同樣在 2009 年,35 到 44 歲的年齡群組淨資產中值僅有 39601 美元,也同樣以 2010 年美元價值估算,此群組的中值卻比 1984 年掉了 44%。這表示年輕人累積財富的能力遠遜於老年人。


許多年輕的美國人身陷高債務與低薪資的泥淖,儲蓄與投資舉步維艱。

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