《福布斯》封面文章：穩健的富國銀行

圖為最一新期《福布斯》雜誌封面

導讀：最新一期《福布斯》2月正式出刊，本期封面文章是《穩健的富國銀行》。富國銀行是美國最大的抵押貸款發放機構，由於穩健、務實的經營策略，在過去幾年的金融危機中，富國銀行受到的影響在美國各大銀行中是最小的。盡管如今經濟環境如此惡劣，但富國銀行仍能抓住機會，為自己尋找到了很多新的利潤增長點。

賓夕法尼亞會議中心緊鄰費城市政廳，這裡每年都會舉辦花卉展覽以及傳統的古裝樂團遊行。10月的一天，美國最大的抵押貸款發放銀行富國銀行租下了104000平方英尺的展廳，為了解決很多人面臨的房屋危機，他們要召開一場“房屋保護討論會”。過去的三年里他們一共召開了51場這樣的會議。

盡管這個會議的名稱表述非常委婉，但其實就是專為負債的業主舉辦的洽談會。與會的人要麼是水下房主(貸款金額已經超過其房屋的價值)要麼房子已經喪失了抵押贖回權。這719個參會者沒有佩戴名章，他們帶來的是自己的工資單、報稅表以及貸款合同。稍事休息後就和富國銀行的工作人員面對面的進行交流。這些人都屬於富國銀行“房屋保留小組”成員，大約有100位，他們都有自己的工作台，在展廳里一字排開。這些工作人員為參會者提供即時的債務重組服務，包括展期以及債務削減。

這個會議是秘密進行的，很容易理解與會者不願意讓外界知道自己的困境。其中有一個馬上面臨喪失抵押品贖回權的母親，在一個水下業主網站上轉發了自己在費城的經歷。她得到的結果是：她重新獲得了一份抵押貸款，即將到期的12000美元的貸款將在今後40年歸還，這樣盡管支付的利息沒變，但每月月供減少300美元。她說：“不用擔心停在家門口的汽車里坐的是不是銀行派來看房子的人，感覺真的太棒了。當孩子和我說他喜歡這個房子，覺得這裡有安全感，我不用在痛苦的想是否我們馬上要被趕走了。”

華盛頓一直把降低利率作為萬能藥，華爾街卻不厭其煩的打著官司，而富國銀行沒有僱用公關公司幫助自己擺脫困境，對他們而言當務之急就是一對一的，面對面的幫助客戶保住他們的房子，讓他們的客戶恢復信用，迄今為止富國銀行已經減免了40億美元的貸款。

這就像影片《美好人生》的現實版，而富國銀行業的喬治-貝里、吉姆-斯圖爾特就是CEO約翰-斯坦普，他的外表看上去普通的不能在普通了。當我們在他的辦公室訪談是，斯坦普說：“我們僱用一個人的時候，首先想知道這個人關心什麼，然後才去了解他知道些什麼。”看的出來他說這些是認真的。“我們不稱呼員工為員工，我們稱之為隊員，因為員工是管理的成本，而隊員則是投資的資產。”斯坦普繼續說道。

富國銀行的264200名隊員都會收到由斯坦普簽字的一本37頁的手冊，手冊的名字是《願景與價值》，內容都是一些關於如何對待客戶，如何增加收入的老掉牙的陳述，看著這些“溫馨”的提示，很少有人不會厭煩。但是在一個“人不為己天誅地滅”以及“大魚吃小魚”的行業里，尤其是這個行業釀成了如此大的災難，富國銀行的行為還是顯得難能可貴。根據該銀行的數據：2011年第四季度，其淨資產收益率為12%，而資產收益率為1.25%，遠遠高於摩根大通的8%和0.65%，美洲銀行的3%和0.36%以及花旗銀行的2.6%和0.61%。Stifel Nicolaus的分析師克里斯多夫說：“富國銀行更加規避風險，這在國際性銀行或者投資銀行里是絕無僅有的。”

另一個不同之處是，它的價值更高。富國銀行的市值在美國銀行中是最高的，包括資產是其兩倍的摩根大通，而且比美洲銀行、高盛以及摩根斯坦利三者之和都高。

當別的銀行放縱的進行交易，為了蠅頭小利而做投資銀行的業務時，富國銀行卻安心的做著銀行該做的事情：吸收存款，然後貸出去。利差收益占其全部收入的一半，另一半則是抵押貸款、投資賬戶和信用卡服務帶來的佣金。

由於斯坦普把銀行運營的更像一個銀行，富國的收益相當可觀。2011年該行的淨收益增長了29%達到159億美元，收入為810億美元，而且相當穩健。富國銀行發放美國四分之一的抵押貸款，提供六分之一的銀行服務，其效率比(產生一美元收入所需要的成本)是其他銀行無法比擬的。它的效率比是56%，摩根大通和花旗銀行是66%，而美洲銀行則為86%。當其他競爭對手對歐洲的新聞憂心忡忡的時候，富國銀行根本不用對歐豬四國的局勢操心。斯坦普說：“外國貸款只占我們資產的5%，我們更關注美國的業務。”

富國最大的股東是股神巴菲特，他擁有這家銀行的股份已經二十多年了。(伯克希爾-哈撒韋公司現在擁有富國6.8%的股份)巴菲特一直都投資有企業氣質的公司，比如保潔和IBM，而很顯然富國銀行也是這類公司。

在富國銀行的總部你很容易感受到這家銀行的文化。馬車的圖片和模型隨處可見，這些都是富國用於宣傳的邊疆歷史的一部分。這家銀行是美國快遞的兩個創始人于1852年建立的，為去加州淘金的人提供銀行服務。盡管其資產大部分是1998年兼並西北銀行後獲得的，但是在富國銀行最大的11個市場都有創始人威爾斯的紀念館。

富國銀行務實的風格並不是為了作秀。里昂證券的麥克-梅約說：“你在達沃斯經濟論壇上看不到約翰-斯坦普。和約翰-塞恩35000美元裝修衛生間的辦公室相比，富國銀行高管的辦公室就像70年代的老房子。來到斯坦普的辦公室，你會發現除了沒有獎章和其他裝飾外還少一樣東西，那就是門。

富國銀行高管的辦公室都沒有門，談到這點斯坦普說：“在我們這裡，你有什麼想說的就盡管直言，沒人會覺得被冒犯。我們已經習慣了聽取不同意見，消極抵抗在這裡是不能容忍的。”
59歲的斯坦普是典型的巴菲特式CEO，甚至包括他的農業背景。斯坦普的父親是明尼蘇達州的一位農民，有十個子女，這些孩子很小就被要求幫助家庭維持生計。10歲的時候，父親建了一個雞舍，裡面養了1萬只下蛋的母雞。斯坦普必須早上4點半起來撿雞蛋，放學後還要擠牛奶。斯坦普說：“雖然家里生活拮據，但是我們知道團結的重要性，我們很少有時間考慮自己。”
寒冷的冬天，一家人會圍在一起喝啤酒，他們還喜歡打橋牌，現在斯坦普經常會和巴菲特或者比爾-蓋茨一起在網上打橋牌。盡管橋牌打的不錯，但是斯坦普的學習成績一直不好，高中畢業後他到了一家面包作坊工作。

斯坦普說：“一年後，我認為我的人生中除了烤面包，還有更多值得學習的事情。”於是他去了聖克勞得州立大學旁聽，並最終在第一銀行找到了一份工作，盡管做的是最低級的回購人的工作。這期間斯坦普工作非常努力，學會了很多於貸款相關的知識。

六年後，斯坦普來到了西北國民銀行，這家銀行就1998年並入富國銀行的西北銀行的前身。此後斯坦普的事業也順風順水，2000年他幫助公司收購了鹽湖城第一證券，2002年富國銀行的總裁迪克-科瓦維奇任命他負責公司的社區銀行業務。

科瓦維奇是沃爾特-瑞斯頓(前花旗銀行總裁)訓練出來的人。他認為銀行應該不斷向客戶出售各種產品，在他看來，銀行業務就像賣商品一樣。他把富國銀行比作沃爾瑪或者勞氏，而不是花旗銀行或者高盛。

而斯坦普認為有三種方式可以另一個企業成長：第一，從你現有的客戶手里獲得更多的業務；第二，吸引競爭對手的客戶；第三，買下其他的公司。斯坦普說：“如果你第一個都做不到，你怎麼能把競爭對手的客戶撬過來，更不要說收購其他公司了。

2007年6月，斯坦普從科瓦維奇手中接過了總裁的位置，而後者成為了公司的董事長。這個時候正是房地長泡沫最頂峰的時期，數月後斯坦普將經歷自大蕭條以來最大的銀行危機。此後他最大的舉措就是2008年10月，在危機最嚴重的時候戰勝了花旗銀行，成功收購了處於危機中的美聯銀行。

斯坦普說：“整個周末我們的團隊都在討論收購美聯銀行的事情，但是到了星期天的晚上還是理不清頭緒，盡管我們喜歡美聯銀行以及它的員工和業務，但是富國銀行的原則是不做不清楚的生意。”

第二天，新聞報道花旗銀行將以22億美元外加政府的援助收購部分美聯銀行。身在紐約的科瓦維奇甚至已經打電話祝賀了美聯銀行CEO鮑勃-斯蒂爾，但是斯坦普和他的團隊沒有停手，他們仍在緊張的評估著這筆交易。星期四，他們終於有了初步的結論並認為這樣做可以滿足富國銀行內部的標准：收購後三年內增加每股收益，並且內部收益率至少增加到15%，當天晚上富國銀行大獲成功，他們用了150億美元收購了整個美聯銀行，並且沒有政府的資助，而且這筆交易完全沒有美洲銀行收購全國金融公司所帶來的陣痛。

去年11月，美聯銀行的收購工作全部完成，富國銀行的規模因此擴大了一倍。現在所有美聯銀行4000個營業網點都換上了富國銀行的牌子，而根據“保留再培訓”計劃，只有1.5%的原美聯銀行員工被辭退。

批准美聯銀行收購業務的同時，在泡沫時期富國銀行也否決了很多其他業務。從2003年到2006年，富國銀行不斷拋出高風險的次級貸款，結果其市場佔有率從11.9%下降到了10.2%。2006年，首席風險執行官邁克爾-魯格林和掌管260億美元自動貸款項目的主管發生了爭執，後者認為垃圾級別的審核標准是可以接受的。魯格林將這個事拿到了董事會上討論，最後他成功了，整個自動貸款項目都被取消了。魯格林說：“富國銀行有三個工作：照顧好現有的客戶，吸引新客戶，最後控制他們的風險。我們不談盈利或者市場份額。”

他沒有明說的是犧牲短期的市場份額換取長期的利益。現在富國銀行在抵押貸款業的市場份額是26%，它的喪失抵押品贖回權率和拖欠率為7.6%，而花旗銀行是8.3%，摩根大通是11.5%，美洲銀行則為13.5%。

當然這不意味著他們不存在其他銀行出現的問題。富國銀行仍有1120億美元的壞賬及拖欠賬款。它也是五個被國家50位司法檢察官調查的銀行之一，他們涉嫌濫用喪失抵押品贖回權條款，特別是“機器簽字”。而且房地美和房利美也要求富國銀行和其他銀行回購他們認為不再安全的抵押擔保債券，同樣太平洋投資管理公司和黑石集團也要求富國銀行確保190億美元抵押擔保債券的質量。

但市場仍然認為富國銀行的狀況良好。在金融股最糟的12個月裡，富國銀行的股價下跌了6%，而摩根大通下跌了18%，花旗銀行下跌了39%，高盛為35%，美洲銀行下跌了50%。而且富國銀行將有步驟的回購股票同時增加分紅，其將股價有更多的上升空間。

斯坦普說：“我們現在有了更多的機會，儲蓄額增加了，業務關系拓展了，還銷售了更多的產品，而且競爭對手也減少了，現在我們正在擴充自己的實力。”他所說的是利用在國內和國外去杠桿化以及出售資產的大趨勢。斯坦普說：“我們不會做任何大而且复雜的業務，除非它真的合適。”最近富國銀行從愛爾蘭聯合銀行和愛爾蘭銀行夠買了55億美元的貸款，由於他們更關心國內業務，所以購買的都是美國公司的債務。通過養老保險金計劃，他們還將獲得更多的資產。前美聯銀行執行官大衛-卡羅爾現在負責養老保險部門，他說我們已經有了440萬客戶，他們的養老保險資產達到1.4萬億美元，另外還有550萬客戶將富國銀行作為他們的首選，他們的養老保險資產也到1.7萬億美元。另一個增長點是貼有零售商標簽的信用卡，現在大的零售商已經對開設銀行失去了興趣。

最後，在美國最大的機遇和挑戰仍然是房地產。去年交易的房屋中有30%是喪失抵押品贖回權、短期交易或者是迫不得已出售的。斯坦普說：“只要還有樣的房屋存在，房價就不可能恢復，因為人們認為明年房子會更便宜。”

斯坦普向國會提出了一個計劃來解決這個問題：讓喪失抵押贖回權的房屋退出房地產市場，把它們推向租賃市場。斯坦普認為此舉會使房價很快上漲5%到10%。現在最大的困難是：銀行並不真正擁有所有的抵押貸款，其中一半是房地美和房利美持有，還有一些被私人投資者以抵押擔保的形式佔有，這些機構必須支持這個計劃。作為美國最大的抵押貸款發放人和服務商，富國銀行仍然相信通過這個計劃會大有收獲。(鹿城/編譯)

(2012-02-01  內容由新浪北京提供)