這或許是短線進出、買高賣低的投資人最佳典範了吧！看了會覺得很蠢對不對？不過卻有很多投資人會有這種"經驗"，只是時間未必是一週內就進出四次市場，可能是拉長成一兩週或一兩個月進出一次。有些人用技術分析，有些人則是以肉眼觀察，不過這個圖可能是怎樣的狀態所造成的呢？藍色的兩條橫線是技術分析裡面的支撐線和壓力線，買進的時機可見得都是往上漲的中途，確認了趨勢向上就買進，但是如果很確認這是一個箱型整理的格局，其實應該在突破壓力線就應該賣出，可是卻變成是跌破支撐線停損賣出，當然就賠。
而最後一次交易更是有趣，是在突破壓力線買進，結果果然買在最高點，賣在最低點，買高賣低也就算了，還是損失最慘的情況。你以為不會有人這麼蠢嗎？就是很多人這麼蠢。所以如果有人用不同的策略呢？跌破支撐線就買進，漲破壓力線就賣出，其實不見得比較聰明，因為如果變成跌破支撐線表示下殺的開始，這樣投資人一樣會死得很慘，或是漲破壓力線表示大漲的開始，那麼賣掉的投資人就完全無法參與真正的牛市。更別提最大的難題：你怎麼畫出對的線？
所以，這不就是一種投機嗎？柏格在他的新書「夠了」裡面其實說得非常好：投資，就是長期持有事業。投機是買賣，投資是持有。這種"買賣"行為，就是投機罷了，即使你用的是指數化的工具，也是指數型投機（Indexing speculation）而不是指數型投資（Indexing Investing）。
PS：我個人也會使用技術分析，請不要誤會我對技術分析是完全排斥的。只是技術分析也有"投資"的用法，不見得只有"投機"的用法。如同指數型工具可以用來投資，也可以用來投機，技術分析也一樣，工具在那裡，端看投資人怎麼使用罷了，心態正確，工具就可以獲得最好的效果，如果只以為技術分析就是投機，其實只是以偏見去拒絕一個好工具罷了。我不否認技術分析的工具很容易誤導投資人變得更投機，就像ETFs在柏格或巴菲特眼中因為買賣太容易而不如指數型基金，但是這是心態問題，不是工具問題。所以我也建議在使用技術分析的工具前，要清楚分辨自己的目的，而使用後也要再檢視是否自己誤入了投機的歧途。
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