2009年8月24日

Pimco發行新的短期抗通膨ETF

Pimco今天發行新的短期抗通膨ETF:Pimco 1-5 Year U.S. TIPS Index Fund (STPZ),是Pimco進入ETF市場的第二檔ETF,和第一檔同樣都先把焦點放在短期債券上面,只是第二檔以抗通膨為主題,所謂的TIPS就是Treasury Inflation-Protected Securities。

目前市場上對於金來面臨通膨還是通縮仍然有許多的爭議,看來似乎無法達成共識。通膨的最大動力之一就是房地產,但是房地產即使到目前也還沒有看到任何的曙光,價格仍然處於往下掉的階段,即使已經逐漸減緩。如果這次半年接近50%的股市反彈仍然以崩跌作為結束,再次引爆危機和衰退,那麼通縮將會是不可避免的。

然而油價則告訴我們另一種情況,原物料價格又開始蠢蠢欲動,油價從最低點漲到今天甚至已經漲幅達到100%了,如果股市持續維持牛市,而大量發債的情況導致美元下跌,那麼油價會因為美元的貶值以及經濟的復甦而再度狂飆,在這種情節下,通膨將是不可避免的,而且情況可能會遠比我們所能想像的更加嚴重。

當然,市場上已經有三檔連結TIPS的ETF,分別是iShares Barclays TIPS Bond Fund (TIP)和SPDR Barclays Capital TIPS ETF (IPE)這兩檔中期債券的ETF(大約八年左右),以及SPDR DB International Government Inflation-Protected Bond ETF (WIP),主要對象是國際而且較為長期的債券(超過九年)。

而新商品STPZ則是連結大約三年左右的短期抗通膨債券,費用率和TIP一樣都是0.20%,好處是短期抗通膨債券和通膨有更高成度的連結。

此外,Pimco其實還打算發行另外兩檔抗通膨ETF:The Pimco Broad U.S. TIPS Index Fund (TIPZ) 和The Pimco 15+ Year U.S. TIPS Index Fund (LTPZ),預計下個月初就會發行了。許多投資人都認為Pimco在債券市場有其獨特的吸引力,就有如Vanguard在指數型ETF一般,因此有許多投資人會將股票以Vanguard發行的ETF為主要配置工具,而債券擇以Pimco為主。等Pimco一連串的ETF上市之後,這種情況或許會更明顯,尤其Pimco也打算壓低費用率來吸引投資人。

另外,由於Pimco操作債券的績效向來非常傑出,因此也會推出主動管理的ETF,至於績效如何,可能要等推出後觀察一兩年再看看了。

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