2010年6月27日

網友資產配置分享案例五


這是不願具名的網友資產配置,這個資產配置相當特別,全部都是以固定收益的ETF為成份,沒有股票ETF,而這五檔ETF每一檔都約20%,算是以等權重的方式去作配置?雖然都是固定收益,但還是可以區分為REIT的房地產以及債券兩大類,比例為2:3。

Smartmoney把REIT都當成金融類股了,所以看起來比重很大,而債券的評等,AAA和BB及B都差不多。


雖然都是固定收益類的ETF,但相關性相當低,所以風險的分散程度相當好,這也是我看過相關性最低的一個資產配置,只有0.08而已。波動性以VNQ最大,高達2.1%,而RWX也有1.6%,但其餘的ETF都低於1.0%,所以整體平均下來也只有0.6%而已。以這樣的低波動程度,過去一年卻有25.7%的報酬,相當的理想。當然,有很大部份的報酬是VNQ所貢獻的。


網友分享的資產配置越來越厲害了。這個資產配置在過去一年不但波動明顯低於S&P 500,而且報酬也明顯高於S&P 500,高出了一成之多。


從這裡可以看得出來的確VNQ是報酬的主要來源,但也是波動的主要來源。


同樣來看這個資產配置從前高到現在的表現,波動低了一成,報酬雖然也是負的,但遠遠少了兩成之多,這樣的表現真的很棒。


在熊市期間,波動只有稍微升高,但下跌幅度明顯低於S&P 500,而主要的下跌都是VNQ和RWX貢獻的,而HYG也貢獻了不少。但整個熊市期間,這些ETF雖然都是固定收益型的基金,卻只有BND是正報酬的,其餘的ETF都還是隨股市而下跌。


而在牛市期間,波動性就比S&P 500高了,報酬也比較高,而跟熊市一樣,主要的報酬都是由VNQ和RWX貢獻的,而HYG也貢獻了不少。

這個資產配置目前看起來相當傑出,但是未來呢?BND應該會受升息影響,而其餘的ETF其實價位也都不算便宜了,如果是2009年三月的時候持有這些ETF,那以持有價格來看,殖利率應該是相當不錯的, 也就不必太擔心。這樣的全固定收益配置不多見,而結果也讓人訝異的好,然而因為沒有測試長期資料,所以如果也考量債券和房地產兩種資產的週期循環,是否還有這樣的好表現,那就不知道了。

至於這位網友想要將HYG換成CWB,因為不是資產配置分析的一部分,我就不作評論了。看看有沒有其他網友願意給這位網友一點意見的?而這位網友也可以將資產配置調整後,作像是上面這樣的分析看看是不是符合自己作調整的預期目標。不過,因為這都是過去資料的分析,所以也要記得過去績效不代表將來表現。資產配置的處理不應該只以績效或報酬為中心,而應該要同時考慮整個配置成員之間的相關性、整個資產的波動和報酬,以及是否符合自己投資的預期和方向。

3 則留言:

  1. 感謝版主推出這個系列!!給大家參考知道自己的短處和他人的長處!!向上述此型配置就實在是非常特別!或許我可以要求我老婆配置這種固定收益的組合,而我配置股票型的互補!!其實固定收益型的是不是就比較不用在乎買入的點呢??我會長期觀察此配置的!

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  2. 我覺得買入點需不需要在乎看個人的投資策略和哲學,被動投資人當然可以定期定額去作即可,而像我就會很在乎買到的價格是不是夠安全。這個資產配置的某些ETF雖然是固定收益類型的,但風險並不低,而影響固定收益最重要的因素就是利率,我認為升息後一年再來觀察這個配置,應該會是很值得討論的。

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  3. 剛剛用晨星GROWTH OF 10000回溯一下這位網友的報酬率
    *****99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09
    NET 08% 14% 05% 06% 26% 19% 11% 17% -1% -26% 28%
    SPY 20% -8% -13% -24% 23% 10% 9% 13% 7% -36% 24%

    供大家參考參考用以下基金取代ETF
    (20%PCY=FNMIX,20%BND=VBIIX,20%HYG=VWEHX,40%REIT=GOBAL REIT)

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