2009年12月2日

關於市場兩三事

人行副行長稱黃金價格已是歷史高位 須留意資產泡沫

路透臺北12月2日電---中國人民銀行副行長胡曉煉週三表示,目前黃金價格已是歷史高位,須留意資產泡沫.

胡曉煉在臺北參加"第15屆兩岸金融學術研討會",在被問及中國央行是否將購買黃金作為外匯儲備時,她稱黃金價格已高,且"作為外匯儲備的整體配置,一定要考慮長遠效益,特別是看哪些資產有泡沫,就要警愓了."

週三美國黃金期貨觸及歷史高位,報每盎司1,218.40美元,因投資者押注美元將持續走疲且央行將繼續購買黃金.

中國國家外匯管理局局長易綱10月底曾向路透表示,"中國外匯儲備多元化是我們長期的政策.但這種多元化並不意味著短期會有任何波動.由於我們外儲巨大,整體上看肯定將是一個平穩的過程."

中國已連續三年處於外匯儲備世界第一位,截止至今年9月底為2.27萬億美元.外匯儲備構成是中國國家機密,但銀行人士預估至少有三分之二比例用於投資與美元相關的證券.

Comments:如果中國央行夠誠實,那麼黃金行情少了中國央行這個大買主,就要小心了。美國央行表態要強勢美元,結果卻又要花750億美元來救房貸,只能說是嘴巴說的和做的不一樣。



巴西股匯超漲 諾貝爾學者克魯曼:我要出場了

鉅亨網編譯吳國仲‧綜合外電
2009 / 12 / 03 星期四
《Bloomberg》報導,諾貝爾經濟學獎得主克魯曼 (Paul Krugman) 表示,打算拋售部分他個人的巴西投資,原因是該地的資產價格「過度高估」。今年巴西的資本流入激增,使巴西里爾成為全球漲最多的貨幣之一。

克魯曼表示:「我要撤出巴西的原因,不是因為看到危機,而是投資熱度太旺了。」

拉丁美洲最大經濟體的巴西,擺脫2003年來首度衰退後,今年股匯市同步勁揚。Bovespa 股價指數飆漲 83%,里爾兌美元匯價則攀升 35%,為 16 種主要貨幣之最。

根據克魯曼說法,巴西的經濟表現很不錯,卻不代表明年就會躍升經濟強權,但是「市場反應便是如此」。

根據央行預測,巴西 2010 年國內生產毛額 (GDP) 將成長 5%。該國第二大非國營銀行 Banco Bradesco SA 更為樂觀,預測在低利環境與商品出口需求的帶動下,明年 GDP 可望成長 6.1%。

歷經大漲後,巴西與其它新興股市相比已不便宜。

根據《Bloomberg》資料,從預估獲利推算,Bovespa 指數目前的本益比為 17.08,高於 MSCI 新興市場指數的 16.4。

Comments:雖然我對大師們的說話一向會抱持懷疑的態度,不過克魯曼這次的發言和我的想法是相同的,而且我認為可以推到整個新興市場,都已經不便宜了。如果和經濟表現比起來,現在的價位已經算是相當高了,雖然離歷史高點可能還有空間,但短線投資人不應該等到危機出現才有所作為。當然,對長期投資人來說,如果抱持Buy & Hold的作法,那麼就沒有什麼差異了。


墨比爾斯:新興市場 漲勢還在半山腰


【經濟日報╱記者白又仁/台北報導】

富蘭克林坦伯頓基金集團2010年最新投資趨勢調查顯示,有64%受訪經理人認為,新興市場仍是明年最閃亮的投資標的,其中,區域看好程度前三名分別為新興亞洲、拉丁美洲及金磚四國。

杜拜風暴迅速平息,新興市場教父馬克‧墨比爾斯一改11月底「新興市場將受杜拜重整拖累回跌兩成」的看法,昨(2)日接受外電訪問時說,杜拜不會破產,並將獲得奧援,準備進場撿便宜,買進阿聯股市地產開發商股票。

墨比爾斯表示,新興市場股價淨值比約2倍,即使新興市場今年來漲幅73%,但漲勢可能仍在「半山腰」。不過,他提醒,目前新興市場IPO(初次上市)的股票太多且定價太貴,上海及孟買等部分地區,可能有過度投資及過度舉債問題,雖然目前市場流動性仍充沛,但將是影響後市股市修正的變數。

根據富蘭克林坦伯頓集團11月針對近200位專業經理人所進行的問卷調查結果顯示,有64%的專業經理人認為,明年新興股市會是各類股票資產的大贏家;另有78%認同,新興市場將是帶動全球市場成長的火車頭,看好新興亞洲的比率則達26%,拉美、金磚四國各有23%,其次是邊境市場,東歐墊底。

至於看多新興市場表現的原因,38%的受訪經理人認為,主要是經濟成長率表現亮眼,24%認為是市場流動性轉佳,23%則是基於消費力道。

第三季以來,各國經濟好轉,但政府將啟動退場機制的傳言一度衝擊投資信心,11月首周市場賣壓湧現,當時全球新興市場、拉美、歐非中東及亞洲(不含日本)型等四大類別基金資金罕見同步撤出。

因此,此次有調查中高達68%的受訪者認為,「各國央行及其貨幣政策」仍是明年牽動全球金融市場走勢的主因,通膨、通縮分居二、三名,但比例不到一成。

除了看好新興市場股票表現,81%的專業經理人認為,基於新興市場景氣復甦較佳、償債能力提升,新興國家債市同步受惠,貨幣亦有升值潛力。

【2009/12/03 經濟日報】

Comments:同樣也是大師,但是我對墨比爾斯的說法就不完全贊同了。當然,這種贊同和不贊同有相當的主觀,也有一部分程度的客觀,主觀的部份就不說了,來說說客觀的部份。首先,過去績效不代表將來表現,用2009年的績效去看2010真的挺可笑的,而且這些受訪的基金經理人如果真的這麼會看趨勢,過去的表現怎麼無法擊敗大盤?而對於新興市場的表現這麼好,原因更是有趣。其實之前就說過經濟成長和投資的報酬是負相關的,所以真的只看經濟成長,千萬就別買歐美日這些已開發國家了。而市場流動性轉佳?再來個危機看看吧!現在新興市場的流動性有很好嗎?其實根本就是只有單向的流入。而消費力道,新興市場的內需能撐多久?已開發市場的消費起不來,新興市場能不能只靠自己的消費,我是很質疑的。當然,我並不是唱衰新興市場,但是只吹噓新興市場今年的好績效,還要投資人想像明年會跟今年一樣,我覺得那是很缺德的,投資人還是自己判斷吧!

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