2009年12月28日

價格指數和總報酬指數的差異

Stock & Bond Price Returns vs Total Returns

大多數人通常看的都是價格指數(price return index),但是如果在評估長期的投資收益的時候,應該要看總報酬指數(total return index),上圖就是過去三年的三種指數比較,分別是道瓊公司債指數、道瓊綜合指數、道瓊高股息指數的價格指數和總報酬指數,共六個指數。因為總報酬指數計入股息和股息再投資,所以會比價格指數高。
  • stocks: Dow Jones Composite Average Index
  • corporate bonds: Dow Jones Corporate Bonds Index
  • dividend stocks: Dow Jones U.S. Select Dividend Index
從圖中可以發現公司債的績效最好,而且因為大多數時候都維持向上的趨勢,所以再投入的效果會更明顯。而高股息的績效其實並不如綜合指數(一般認為長期來看,高股息會表現會比較好,不過這個例子並不支持這個看法,因為2008年高股息個股跌很多,而且失去了高股息的優勢,幾乎不配股利)。

所以看行情的時候,看價格指數,但是計算報酬的時候,就要用總報酬指數了。

上圖則是1970-2009這40年之間,價格指數的報酬和總報酬指數報酬的比較,其中總報酬指數就是把每年的價格指數報酬加上所收到的股利。

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