2010年2月4日

Bear Market?

昨晚美股大跌了,現在市場的情況是怎樣呢?



我們就看圖說故事吧!以下的圖主要來自BespokeVIX and More兩個Blog。

一般會以20%作為市場是否邁入熊市的一個指標,而如果從一月19日的1150.23來看,跌20%就是920.18,10%則是1035.2。今晨收盤時,S&P 500已經跌到1063.11,很接近10%的修正幅度了(修正:Correction,我其實很討厭這個字 XD 跌就跌,為啥這麼避諱?就像撤退講成轉進一樣,不就是一種愛面子的不敢面對?)

而這樣的跌幅在谷底反彈之後,算是排名第二的,會不會變成第一,甚至形成W型的雙底走勢,那就要看未來發展了。這是過去幾波跌幅的整理:


其實大漲了將近一年,沒有一波超過10%的跌幅,也是罕見的,而這一波下跌是不是大熊市還很難說,但肯定造就了一些進場撿便宜的機會,投資人可以耐心等待,然後好好把握。而指數會跌到多少,其實沒有人知道,但是在這裡介紹一個「預測」網站,算是留個紀錄,準的話算是運氣好,不準的話以後就可以直接把這個網站丟到垃圾桶去了。這個網站叫做Financial Forecast Center,有對許多指數、利率、匯率的預測,這就是S&P 500今年走勢的預測


PS:至少到目前,還算準確。

好了,來談談本益比吧!目前對2009年的S&P 500每股盈餘推估大概是$57.03,比之前還要好一些,而2010年預計有$77.94,這算是非常好的。而如果盈餘真的有這麼好,那麼現在的本益比大約是13.6倍(倒數為7.36%),跟AAA的債券收益平均大約5.3%比起來,股市其實比債券更有投資價值。而如果S&P 500這次有機會來到900以下,我想真的是可以大買便宜貨了。不過以目前的本益比來說,因為今年度的每股盈餘比去年高很多,所以本益比大降。



而大跌一段之後,其實有很多公司的股票已經低於50日均線了,這是另一個判斷指標,而且這次雖然跌幅不如去年七月,但是跌破50日均線的比例卻已經超過了:


最後,我還是喜歡用巴菲特的總市值/GNP來看股市是否處於合理價位,而答案是很肯定的,甚至還快要接近低估的狀態。gurufocus整理了一個很棒的網站,每天更新總市值(TMC)和TMC/GDP的比值,以今天來說,美股總市值為10971.7 billion,而TMC/GDP大約是75.9%,而如果比值小於50%就是過度低估,50%-75%是低估,所以現在雖然在合理價位的75%-90%區間,但是已經快要接近低估的區間了。而如果以目前的指數來看,年收益大約是6.8%左右。

沒有留言:

張貼留言