2010年2月21日

你該如何投資黃金?

華爾街日報  2009年12月03日

1933年4月5日﹐美國總統羅斯福(Franklin D. Roosevelt)下令禁止私人囤積價值超過100美元的黃金。

個人、企業、合伙制公司、協會必須在一個月內將他們的黃金送至聯邦儲備銀行或是美國聯邦儲備委員會(Fed)的成員銀行。他們將按照每盎司黃金20.67美元的價格獲得補償。

羅斯福宣佈﹐任何被發現違反規定的人將面臨至多十年的監禁以及高達1萬美元的罰金。

此前數週﹐羅斯福發表了他對全國的首個廣播講話﹐意在阻止此前發生的銀行擠兌行為﹐銀行擠兌導致數千家金融機構破產﹐數十億美元存款蒸發。

去年現代金融體系剛剛經歷了一場危機﹐囤積又迅速在投資界的少數人中流行開來。

一些全球最受尊敬的對沖基金經理今年積累了大量的黃金投資頭寸﹐以防範通貨膨脹飆升以及紙幣大幅貶值的可能性﹐因為此前為了阻止又一場大蕭條﹐各國政府都推出了史無前例的一系列貨幣和財政刺激舉措。

市場如此擔心美國金融體系的脆弱﹐以致一些投資者正在倡導買入實物黃金﹐而不是投資黃金交易合約。

據一位知情人士透露﹐舊金山一家對沖基金正在考慮建造自己的黃金存放設施。該人士今年早些時候曾和這家公司討論過這一想法。

其他投資者則相當擔心﹐希望在美國以外買入實物黃金﹐以防美國再次下令禁止私人持有黃金。

對沖基金公司Greenlight Capital負責人愛因霍(David Einhorn)上個月說﹐他將自己的所有黃金投資都變成F實物黃金﹐因為投資實物黃金更明確﹐更容易變現。

不過﹐對這種不太可能發生的情形憂心忡忡的散戶投資者也還是有其他選擇。

瑞士黃金

交易所買賣基金公司ETF Securities Ltd.在9月9日推出了與實物黃金掛鉤的交易所買賣基金ETFS Physical Swiss Gold Shares。

這只交易所買賣基金代表托管機構摩根大通銀行(J.P. Morgan Chase)持有實物金條﹐保存在瑞士蘇黎世的保險庫中。

設立這只基金﹐是為了利用人們對地域分散化黃金投資的需求。人們認為﹐如果世界上一個地方的政府破產﹐其他國家或許會相對更加穩定。

ETF Securities在美國的營銷代理ETFS Marketing高級副總裁凱萊赫(Brian Kelleher)表示﹐ETF專門選擇瑞士﹐是因為這個國家長期以來一直尊重外國投資者的財產權。

黃金巨頭

11月18日﹐交易所買賣基金SPDR Gold Shares慶祝了它的五週年紀念日。一天後﹐這只基金所管理的資產首次超過了400億美元。

晨星公司(Morningstar)的ETF策略師賈斯蒂斯(Paul Justice)稱﹐這使它成為了第二大交易所買賣基金﹐僅次於一只跟蹤標準普爾500指數(Standard & Poor's 500 index)的基金。賈斯蒂斯還說﹐它也可能是世界最六大黃金持有人﹐持有的黃金超過了整個中國。

SPDR Gold Shares持有的金條存放在匯豐銀行(HSBC)倫敦保險庫或次級托管機構的保險庫中。

像前述存放在瑞士的黃金一樣﹐存在倫敦保險庫中的金條屬於“已分配” (allocated)﹐也就是說﹐銀行是代表所有者持有這些金條的﹐金條上都有唯一條形碼。這些黃金與可能為銀行所持有的其他金屬分開。這樣﹐如果托管人破產﹐“已分配”的黃金就不會被算進破產財產中。

投資者如果希望自己的投資看得見摸得著﹐他們可以直接買進金條或金幣。

例如﹐加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)旗下的知名交易商與保管商ScotiaMocatta﹐出售金條、金幣和圓形金條﹐重量從1/2盎司到5克不等。據其網站公佈的內容﹐它將很快推出1盎司的圓形金條。

但購買這些黃金後﹐投資者要自己保管﹐或付費讓人代管並上保險。

賈斯蒂斯說﹐如果你想親手摸到這些黃金﹐你就要花錢把它存到一家倉庫里﹐或修建自己的倉庫﹔房子底下要築上混凝土﹐要養看家犬﹐同時還不能走漏了風聲。

黃金檢驗機構

如果上述幾類投資者想賣掉黃金﹐他們可能需要致電像索托(Maria Soto) 這樣的人。索托是檢驗黃金純度與重量的公司Ledoux & Company的檢驗經理。Ledoux公司設在美國新澤西州。

只有得到Ledoux等公司出具的純金證書﹐才能在紐約商品交易所(COMEX)的期貨市場上賣出黃金。

索托說﹐這項服務的價格取決於黃金所在地﹐如果Ledoux公司的代表需要出遠差﹐價格就高一些。她拒絕提供具體價格。

黃金礦

對於那些不怎麼擔心世風日下、但更擔心通貨膨脹的投資者來說﹐他們可以投資於其他持有黃金開採公司股票的交易所買賣基金。

賈斯蒂斯提醒﹐這些交易所買賣基金的利潤按資本利得計稅﹐稅率為15%﹔相比之下﹐投資實體黃金的交易所買賣基金﹐其利潤是按普通所得稅計稅的﹐稅率達28%甚至更高。

他說﹐這一點是人們沒有想到的﹐但絕不令人驚喜。

賈斯蒂斯說﹐金礦和金條是兩種非常不一樣的投資。

金礦公司的股票受黃金價格的影響﹐但也跟整個股市以及石油價格走勢存在關聯。

Alistair Barr / Moming Zhou(本文譯自MarketWatch。)

沒有留言:

張貼留言