Jack Bogle：Buy and Hold, Don't Trade ETFs

ETFs are one of the great marketing ideas of the recent era, but it remains to be seen if they're one of the great investment ideas, says the Vanguard founder and former chairman.

Jack Bogle：ETF近年來最偉大的一個行銷概念，但是不是最偉大的投資概念還有待確認。ETF的交易量很驚人，SPY甚至每年有高達10,000%的週轉率，我認為30%已經太高了，那10,000%是怎麼回事？而還有許多新興市場的ETF也有高達2,000%或3,000%的年週轉率，這都意味著投資人以投機的心態買進，當然也以投機的心態賣出，因為ETF可以讓你在交易時間的任何一分一秒買或賣。

所以對於那些想買ETF的人，不管是全市場ETF，美國股市ETF，美國前五百大企業ETF或新興市場ETF，國際ETF或全球ETF，甚至是債券ETF等任何針對特殊需求而推出的債券ETF，都讓他們有了更多的工具可以使用，但應該是買進持有，而不是一直進行交易，因為我們永遠受到自己的情緒所控制，每個人都知道這件事情，我們在投資上有很嚴重的行為問題，而這個問題在共同基金上更加明顯，因為共同基金有資金流量的資料。

然後你看完基金流量的資料後會發現，天啊！這些共同基金的投資人到底是有什麼樣的心理問題？他們在90年代不斷投資科技類股，然後那些投資現在幾乎都化為烏有了。而現在的黃金其實也是一樣的，因為黃金並沒有辦法創造收入，也沒有內涵價值，你買進黃金然後賣給某個願意出高過於你成本的投資人。