Christine Benz：過去幾年已經有很多資金流向新興市場，你對這個現象有什麼看法？這會讓你緊張嗎？你認為這些投資人最後能在這些市場獲得好的報酬嗎？
Jack Bogle：新興市場過去曾經有過很好的報酬，這種人們往後看過去好表現的現象，又稱為划艇症候群（Rowboat Syndrome），因為只能看到你曾經走過的地方，但是卻不知道將要往哪裡走。當然，的確有很多看法認為將來十年新興市場將會成長得比美國市場更快，但我認為市場終究會達成均衡的情況，所以我並不認為需要特別看中國際市場。國際或新興市場未來十年有可能表現得比美國市場更好或更壞，但你現在不會知道到底是怎樣。假設我在國際市場上配置20%的資金，我會把一半放在成熟市場，一半在新興市場。但如果我把20%全部都放在新興市場，而新興市場的確報酬更好5%，但對整體投資來說，也只是多拿到1%的額外報酬。
不過如果你別再使用那些昂貴的基金，然後開始使用收費低廉的基金，那其實可以很容易就拿到1%的額外報酬。當然，我可能是錯的，不過我相信新興市場總是存在著風險，那些現在還看不到的風險，匯率的風險，主權風險以及那些投資國際所會面臨的種種風險。
每一個國家都有自己專屬的特色，像是英國就不如美國有錢，而日本則已經陷在麻煩當中已經二十年了，他們甚至回不到過去的盛況。所以我並不認為有需要投資國際，如果你真的要這麼做，那就不要投資超過20%在國際市場吧！也許其中一半在成熟市場，一半在新興市場。
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