Something new about Berkshire Hathaway

1. Berkshire Hathaway to Split 50-for-1：Warren Buffett's Berkshire Hathaway (BRKB) announced that it will split 50-for-1. These are the B shares, not the A shares which are still around $100,000. The Class A and B shares usually trade at a ratio of 30-to-1. If you own the Class A shares, you can convert it into 30 B shares, but not the other way around. The B shares, however, only carry 1/200th the voting power of the A shares. In other words, post-split, the B shares will be about 1/1500th of the A shares. Going by today's price, the B shares will be around $65.
2. 巴郡展開歷來最大宗收購：

2009-11-4 大公報

英國公布新挽救銀行措施，加上瑞士銀行公布連續虧損四季後，歐洲金融市場原本一片恐慌，不過，其後美國股神巴菲特宣布願意以440億美元，當中包括100億美元負債，收購鐵路公司伯寧頓北方聖太菲鐵路公司（BNSF）後，市場悲觀氣氛立時減輕，道指期貨的跌幅亦明顯收窄。這是巴菲特歷來最大宗企業收購的交易。\本報記者 李耀華

巴菲特的旗艦公司巴郡表示，將會以每股100美元的代價，購入77.4%現時還未持有的BNSF股權，該項交易是由現金加股份的方式進行，涉及金額440億美元，其中100億美元屬於負債。該鐵路公司的股價在周一收報76.07美元。每股100美元的收購作價，較股份上日收市有31.5%的溢價。

賭博美國經濟前途

巴菲特在聲明中表示，美國未來的前途依靠一套有效率和管理完善的鐵路系統，他同時表示，今次是在他任內，巴郡最大宗的收購交易，亦是該公司一次大賭博，要賭的是他對美國未來經濟前途的信心，但巴菲特相信他今次的賭博贏面高，他喜歡這次賭博。

至於BNSF的總裁和行政總裁Matthew Rose亦表示，他們同樣認為這宗交易吸引。他表示，因能夠成為巴郡的一分子而感到欣慰，他們對巴菲特支持長線投資的管理哲學推崇備至，認為可以令BNSF日後更注重鐵路的需求，以及客人和美國運輸系統配套的需要。

巴郡在過去兩年以來一直密密建立在BNSF的據點，而巴菲特本人在近期亦一再強調一直在找一個超級大型的併購交易，好讓巴郡能把積聚了一段時期的資金用於交易之上。資料顯示，截至今年六月底，巴郡擁有的手頭現金超過240億美元。他曾表示，隨著燃料價格高企，鐵路的競爭力將超過卡車。他曾在2007年的股東會上表示，由於油價高企、柴油燃料價格上升增加了鐵路的成本，但同樣地，鐵路競爭對手卡車的成本亦會增加，而且還會加得比鐵路快。

擁有巴郡股份的Gardner Russo & Gardner表示，巴菲特始終是巴菲特，懂得在市況疲弱的時候出手，因為這時候對手介入的機會比較低。巴菲特認為經營鐵路將比其他運輸工具更優勝。

通過巴郡B股1拆50

巴郡又表示，為了融資今次的收購行動，董事會已通過把旗下巴郡B股的股份由1股分拆成50股，每股價格由3265美元分拆成每股65.3美元，以作為集資的渠道。BNSF方面是由高盛、Evercore Partners、Carvath Swaine & Moore充當顧問，至於巴郡一方，則拒絕透露顧問是誰。

BNSF鐵路公司是北美洲最大的鐵路運營商之一，擁有32000英里（合51500公里）的運營網絡，遍及美國的28個州和加拿大的2個省。

BNSF網絡直達美國西海岸和墨西哥灣的各主要港口。BNSF的運營網絡覆蓋面遼闊，可以最便捷地將國際貨物運輸出入美國的主要市場。

BNI直接從76.05跳空大漲為97.79，收盤時為97.00，上漲27.51%，和波克夏的收購價100從30%縮小為只差3%，不過其實100的股價也並不是太誇張，2008年五月底BNI曾來到113的價位，而一年後的2009年五月底則來到55左右的低點。

我的一股B股現在要變成50股B股了，從原本一股要十萬台幣變成只要兩千台幣就可以當波克夏股東，我想真的是很低的門檻了，不知道明年的股東會是否會大爆滿？Anyway，既然B股變成這麼低，我應該會用定期定量的方式繼續買，一個月一股當然不是很大的負擔，但是以Firstrade手續費將近$7來看，一年就要$84，很傷，所以我應該會變成一季或一年一次買。投資波克夏這種控股公司倒是很像在投資基金，因為巴菲特就是經理人，而持股又有多樣和分散的效果。

至於BNI，我其實還不清楚為什麼巴菲特要賭這一把，而且還明說「Warren Buffett Tells CNBC Burlington Northern Buy Is 'Bet' On America」，也只能靜待其變了。巴菲特以往都是現金收購，這次卻非常異常的有部份換股（60%現金、40%波克夏股票），還因此把B股從A股的1/30改成1/1500，而這個決定更是只有15分鐘就決定，想法僅是簡單的認為美國景氣終將會復甦，復甦後會需要大量的貨運，而鐵路則是最省能源，也最環保的方式，而以去年來看，鐵路佔了40%的貨運量。

• Berkshire Hathaway Inc. to Acquire Burlington Northern Santa Fe Corporation (BNSF) for $100 Per Share in Cash and Stock
• CNBC專訪巴菲特逐字搞