2009年9月1日

債券相關ETF總整理

Pimco ETFs

Ticker Name Index Expense ratio
TUZ Pimco 1-3 Year U.S. Treasury Index Fund
PIMCO 1-3年美國公債指數基金

Merrill Lynch 1-3 Year U.S. Treasury Index

0.15%
FIVZ Pimco 3-7 Year U.S. Treasury Index Fund
PIMCO 3-7年美國公債指數基金

Merrill Lynch 3-7 Year U.S. Treasury Index

0.15%
TENZ Pimco 7-15 Year U.S. Treasury Index Fund
PIMCO 7-15年美國公債指數基金

Merrill Lynch 7-15 Year U.S. Treasury Index

0.15%
Pimco 15+ Year U.S. Treasury Index Fund
PIMCO 15年以上美國公債指數基金

Merrill Lynch 15+ Year U.S. Treasury Index

STPZ Pimco 1-5 Year U.S. TIPS Index Fund
PIMCO 1-5年美國抗通膨債券指數基金
Merrill Lynch 1-5 Year US Inflation-Linked Treasury Index 0.2%
TIPZ Pimco Broad U.S. TIPS Index Fund
PIMCO 綜合美國抗通膨債券指數基金

Merrill Lynch Broad US Inflation-Linked Treasury Index

0.2%
LTPZ Pimco 15+ Year U.S. TIPS Index Fund
PIMCO 15年以上美國抗通膨債券指數基金
Merrill Lynch 15+ Year US Inflation-Linked Treasury Index 0.2%

PS: Pimco Long Maturity U.S. TIPS Index Fund已改成Pimco 15+ Year U.S. TIPS Index Fund。

Pimco的策略很鮮明,以低費用率打進市場,並以「公債」和「抗通膨」兩大方向作為一開始發行ETFs的主軸。Pimco在債券的功力早就非常響亮了,我想ETF也會吸引很多投資人注意。而其TIPS的ETF比TIP或IPE還多了短期和長期的分別,而TIPZ則可以拿來和TIP、IPE做比較,因為這三者都是綜合型的,也就是同時持有短期、中期、長期等多種合約的抗通膨債券。Pimco的ETF都是追蹤Merrill Lynch相對應的指數,追蹤的方式都是以採樣進行,起始價位都在50左右。

因為目前只發行TUZ、STPZ兩檔,TIPZ和LTPZ九月才會發行,所以缺的代號和費用率資料確定後再補足。不過我想公債指數部份維持0.09%,TIPS部份維持0.20%應該不會差太多。


Vanguard ETFs

Ticker Name Index Expense ratio
EDV Vanguard Extended Duration Treasury ETF
先鋒美國長期國債指數基金
Barclays Capital U.S. Treasury STRIPS 20–30 Year Equal Par Index 0.14%
BND Vanguard Total Bond Market ETF
先鋒美國綜合債券指數基金
Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index 0.14%
BSV Vanguard Short-Term Bond ETF
先鋒美國短期政府與信用指數基金
Barclays Capital U.S. 1–5 Year Government/Credit Index 0.14%
BIV Vanguard Intermediate-Term Bond ETF
先鋒美國中期政府與信用指數基金
Barclays Capital U.S. 5–10 Year Government/Credit Index 0.14%
BLV Vanguard Long-Term Bond ETF
先鋒美國長期政府與信用指數基金
Barclays Capital U.S. Long Government/Credit Index 0.14%
VGSH Vanguard Short-Term Government Bond Index Fund
先鋒短期政府債券指數基金
Barclays Capital U.S. 1-3 Government Bond Index 0.15%
VGIT Vanguard Intermediate-Term Government Bond Index Fund
先鋒中期政府債券指數基金
Barclays Capital U.S. 3-10 Government Bond Index 0.15%
VGLT Vanguard Long-Term Government Bond Index Fund
先鋒長期政府債券指數基金
Barclays Capital U.S. 10+ Government Bond Index 0.15%
VCSH Vanguard Short-Term Corporate Bond Index Fund
先鋒短期公司債券指數基金
Barclays Capital U.S. 1-5 Corporate Bond Index 0.15%
VCIT Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond Index Fund
先鋒中期公司債券指數基金
Barclays Capital U.S. 5-10 Corporate Bond Index 0.15%
VCLT Vanguard Long-Term Corporate Bond Index Fund
先鋒長期公司債券指數基金
Barclays Capital U.S.10+ Corporate Bond Index 0.15%
VMBS Vanguard Mortgage-Backed Securities Index Fund
先鋒不動產抵押貸款債券指數基金
Barclays Capital U.S. MBS Index 0.15%

前面五檔ETF是Vanguard舊的固定收益ETF,後面七檔是新發行的。不論新舊都是追蹤Barclays的指數,不過新發行的費用率稍微調高了一點,從0.14%調為0.15%,如此一來和Pimco的0.09%差異其實並不少。代號等正式發行後再補上。新發行的ETF裡面,有三檔是政府債券指數基金,和原來的政府與信用指數基金差異在於所謂的Government/Credit Index包含了政府與公司所發行的債券,而新發行的ETF則把政府債券與公司債券分開了,所以有三檔短、中、長期的政府+公司債券基金,三檔短、中、長期的政府債券基金,三檔短、中、長期的公司債券基金,以及一檔不分時間和標的的綜合債券指數基金(BND)。而EDV則是20-30年很長期的美國國債基金。此外,Vanguard也發行了MBS的ETF,可以和iShares的MBB這一檔做比較。不過我覺得發行這麼多實在太細了,或許以BND加上TIPZ這樣即可。


iShares ETFs

Category Name Ticker Index Expense ratio
Broad Market Barclays Aggregate Bond Fund
巴克萊綜合債券指數基金
AGG Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index 0.20%
Treasury Barclays 1-3 Year Treasury Bond Fund
巴克萊1-3年美國公債指數基金
SHY Barclays Capital U.S. 1-3 Year Treasury Bond Index 0.15%
Barclays 3-7 Year Treasury Bond Fund
巴克萊3-7年美國公債指數基金
IEI Barclays Capital U.S. 3-7 Year Treasury Bond Index 0.15%
Barclays 7-10 Year Treasury Bond Fund
巴克萊7-10年美國公債指數基金
IEF Barclays Capital U.S. 7-10 Year Treasury Bond Index 0.15%
Barclays 10-20 Year Treasury Bond Fund
巴克萊10-20年美國公債指數基金
TLH Barclays Capital U.S. 10-20 Year Treasury Bond Index 0.15%
Barclays 20+ Year Treasury Bond Fund
巴克萊20+年美國公債指數基金
TLT Barclays Capital U.S. 20+ Year Treasury Bond Index 0.15%
Barclays Agency Bond Fund
巴克萊機構債指數基金
AGZ Barclays Capital U.S. Agency Bond Index 0.20%
Barclays Short Treasury Bond Fund
巴克萊短期美國公債指數基金
SHV Barclays Capital U.S. Short Treasury Bond Index 0.15%
Barclays TIPS Bond Fund
巴克萊通膨指數債券
TIP Barclays Capital U.S. Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) Index 0.20%
S&P/Citigroup 1-3 Year International Treasury Bond Fund
S&P/花旗1-3年國際政府債券指數基金
ISHG S&P/Citigroup International Treasury Bond Index Ex-US 1-3 Year 0.35%
S&P/Citigroup International Treasury Bond Fund
S&P/花旗國際政府債券指數基金
IGOV S&P/Citigroup International Treasury Bond Index Ex-US 0.35%
Government/Credit Barclays Government/Credit Bond Fund
巴克萊美國政府與公司債基金
GBF Barclays Capital U.S. Government/Credit Bond Index 0.20%
Barclays Intermediate Government/Credit Bond Fund
巴克萊中期美國政府與信用指數基金
GVI Barclays Capital U.S. Intermediate Government/Credit Bond Index 0.20%
Credit iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund
iBoxx高收益公司債指數基金
HYG iBoxx $ Liquid High Yield Index 0.50%
iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund
iBoxx投資等級公司債基金
LQD iBoxx $ Liquid Investment Grade Index 0.15%
Barclays 1-3 Year Credit Bond Fund
巴克萊1-3年信用債指數基金
CSJ Barclays Capital U.S. 1-3 Year Credit Bond Index 0.20%
Barclays Credit Bond Fund
巴克萊信用債指數基金
CFT Barclays Capital U.S. Credit Bond Index 0.20%
Barclays Intermediate Credit Bond Fund
巴克萊中期信用債指數基金
CIU Barclays Capital U.S. Intermediate Credit Bond Index 0.20%
Municipal Bond S&P California AMT-Free Municipal Bond Fund
S&P加洲市府債指數基金
CMF S&P California AMT-Free Municipal Bond Index 0.25%
S&P National AMT-Free Municipal Bond Fund
S&P美國地方政府債券指數基金
MUB S&P National AMT-Free Municipal Bond Index 0.25%
S&P New York AMT-Free Municipal Bond Fund
S&P紐約市府債券指數基金
NYF S&P New York AMT-Free Municipal Bond Index 0.25%
S&P Short Term National AMT-Free Municipal Bond Fund
S&P短期美國地方政府債券指數基金
SUB S&P Short Term National AMT-Free Municipal Bond Index 0.25%
Mortgages Barclays MBS Bond Fund
巴克萊不動產抵押貸款債券指數基金
MBB Barclays Capital U.S. MBS Index 0.25%
International JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund
JPMorgan美元新興市場債券指數基金
EMB JPMorgan EMBI Global Core Index 0.60%

iShares發行的ETFs數量實在太驚人了,一般投資人並不會需要到這麼細部的投資工具。而iShares和Vanguard都是追蹤Barclays的指數(以前的Lehman Brothers),所以可以比較兩家公司的追蹤效率和費用率以及交易量,大概就能覺得要使用哪一家公司的產品了。其實iShare的分類也有重疊的,例如ISHG和IGOV同屬Treasury和International,而AGZ同屬Treasury和Government/Credit。


SPDR ETFs

Category Name Ticker Index Expense ratio
International SPDR Barclays Capital International Treasury Bond ETF BWX Barclays Capital Global Treasury ex-US Capped Index 0.50%
SPDR Barclays Capital Short Term International Treasury Bond ETF BWZ Barclays Capital 1-3 Year Global Treasury ex US Capped Index 0.35%
Inflation Protection SPDR DB International Government Inflation-Protected Bond ETF WIP DB Global Government ex-US Inflation-Linked Bond Capped Index 0.50%
SPDR Barclays Capital TIPS ETF IPE Barclays U.S. Government Inflation-linked Bond Index 0.18%
Convertible SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF CWB Barclays Capital U.S. Convertible Bond Index 0.40%
Mortgage Backed SPDR Barclays Capital Mortgage Backed Bond ETF MBG Barclays Capital U.S. MBS Index 0.20%
Long SPDR Barclays Capital Long Term Treasury ETF TLO Barclays Capital Long U.S. Treasury Index 0.13%
SPDR Barclays Capital Long Term Credit Bond ETF LWC Barclays Capital U.S. Long Credit Index 0.15%
Intermediate SPDR Barclays Capital Intermediate Term Treasury ETF ITE Barclays Capital Intermediate U.S. Treasury Index 0.13%
SPDR Barclays Capital Intermediate Term Credit Bond ETF ITR Barclays Capital U.S. Intermediate Credit Index 0.15%
Short SPDR Barclays Capital 1-3 Month T-Bill ETF BIL Barclays Capital 1-3 Month U.S. Treasury Bill Index 0.13%
Muni(cipal) Bond SPDR Barclays Capital California Municipal Bond ETF CXA Barclays Capital Managed Money Municipal California Index 0.20%
SPDR Barclays Capital Municipal Bond ETF TFI Barclays Capital Municipal Managed Money Index 0.30%
SPDR Barclays Capital Short Term Municipal Bond ETF SHM Barclays Capital Managed Money Municipal Short Term Index 0.20%
SPDR Barclays Capital New York Municipal Bond ETF INY Barclays Capital Managed Money Municipal New York Index 0.20%
High Yield SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF JNK Barclays Capital High Yield Very Liquid Index 0.40%
Aggregate SPDR Barclays Capital Aggregate Bond ETF LAG Barclays Capital U.S. Aggregate Index 0.18%

SPDR也發行了17檔固定收益的ETF,而且很多跟iShare是重複的,追蹤的指數也一模一樣。例如BND、LAG和AGG基本上是追蹤同一個指數(Barclays Capital U.S. Aggregate Index),所以大多數投資人會有費用率最低者為優先考量,但是如果是最晚上市的ETF則可能因為市場已經被其他ETF佔領了,所以成交量會偏低,如果成交量太低,則投資人可能會寧可選擇費用率次低的ETF,至於是否低到太離譜,可以用折價、溢價是否太誇張來做判斷,如果成交量不是低到會讓折價、溢價有太奇怪的現象出現,那其實也還可以接受。而我個人如果平均成交量沒有超過一百萬我不太會考慮,換句話說整個市場大約只有100檔左右的ETF會在我考慮之列,而如果扣除槓桿型的ETF其實也沒有多少選擇可以讓我煩惱了。


以下是幾個綜合性的TIPS比較:

Ticker Name Index Expense ratio
TIP Barclays TIPS Bond Fund
巴克萊通膨指數債券
Barclays Capital U.S. Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) Index 0.20%
TIPZ Pimco Broad U.S. TIPS Index Fund
PIMCO 綜合美國抗通膨債券指數基金

Merrill Lynch Broad US Inflation-Linked Treasury Index

0.20%
IPE SPDR Barclays Capital TIPS
巴克萊資本抗通膨債券指數基金
Barclays US Government Inflation-linked Bond Index 0.18%

而相關的ETF還有這些,就請大家自行比較吧:

  1. BND、LAG、AGG
  2. TUZ、Vanguard Short-Term Government Bond Index Fund、SHY、BIL
  3. Vanguard Mortgage-Backed Securities Index Fund、MBB、MBG

11 則留言:

  1. Pimco目前已發行的五檔ETF代號和費用率都已經補上,有興趣的請參考。

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  2. Vanguard的七檔Bond的ETF也發行了,所以已經補上,目前這個整理的資訊算是已經完整了。

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  3. bond 的 ETF 平均成交量超過百萬的很少

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  4. 站長大人您好!

    拜讀您的文章後,對於您的專業深感佩服,
    看到大家這麼踴躍(勇敢)去firstrade開戶投資,
    我也甚為心動,
    因為才剛開始嘗試投資,
    目前第一階段投資標的暫定為債券基金或債券ETF,
    在網上查了資料後,發現自己有些細節不很確定,
    所以想在此向您請教,
    都是新手會問的笨問題,
    期盼您撥冗回覆,非常感謝哩!

    問題1)
    在firstrade購買債券基金和債券ETF,
    其成本都是以下五筆對嗎?

    購買時>>
    電匯費
    firstrade手續費
    持有中>>
    expense ratio
    贖回時>>
    firstrade手續費
    電匯費

    問題2)
    債券基金的配息也會被課稅嗎?
    (會像投資ETF那樣收到稅單嘛?)

    問題3)
    在iShare網站上看到基金資料裡有一項NAV,
    我查的是Barclays TIPS Bond Fund,
    它的NAV最低竟然有7%(10 years),
    嚇到我了!台灣的海外債券基金報酬率好像很少這麼高的=.="
    所以想請問您,這個NAV是如合計算出來的呢?

    PS.看到站長28歲就開始認真理財,現在還變成投資專家,對比起自己一直懶到放定存,真的很慚愧,我會加油!

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  5. Expense ratio其實投資人是不知不覺中被收取的,和其他費用可以在對帳單上看到不同,不過的確也是一筆費用。除了你說的那些以外,賣出還要繳交易稅0.0018%。直接持有債券,利息不會課稅,但持有債券基金的配息會課稅。淨值就是總資產除以股數,報酬高風險也要留意。

    我只是怕賠錢賠得莫名其妙所以比較謹慎,不算什麼專家,什麼時候瞭解理財的重要性其實都不嫌晚,一起加油吧!

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  6. 感謝站長大大迅速回覆!

    昨晚繼續study,
    發現個問題頗為奇妙,不知自己是否想錯了?
    想提出來請教您:)

    當利率上升時,新發行債券也會相應調高利率,
    因此債券基金/ETF的新購入部位會有較高配息,
    但原持有部位的價格卻會下跌,導致淨值下降,
    所以整體而言,對一個有升息預期的經濟體,
    投資其債券是否正確行為呢?
    其中TIPS會否因面值隨CPI調整,而較能抗跌?

    另外還想請問,在firstrade上,
    據說ETF是歸在股票類,
    假設我持有PIMCO的TOTAL RETURN FUND,想改為TRXT,
    可以直接轉換嘛?(付一次費用)
    或是必須贖回FUND然後購入TRXT?(付兩次手續費)
    又若是同類之間不同項目,可以轉換嘛?

    剛查PIMCO Broad U.S. TIPS Index Fund,
    NAV Total Returns (After Fees) 1year = 13.80%!
    請問這是因FED進行第二次量化寬鬆+越來越高的通膨造成的嘛?理論上債券不會有這個數字啊==a

    對不起又問了好些問題,期待您的再回覆:)

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  7. 要看你持有債券是為了固定收益、資產配置還是賺價差而定,不同目的會讓同一個行為變成正確或不正確。如果只是要賺價差,升息的確會造成債券投資人的損失。TIPS的未必比較抗跌,要考慮到升息幅度以及通膨幅度兩者的關係,因此情況會比較複雜。

    基金無法直接轉換到ETF。

    債券為什麼不會有這個數字?iShares巴克萊20年期以上美國公債ETF在2008年報酬率33.95%。不是債券就波動小,每年只有個位數百分比的變化阿!美國公債都如此了,更何況公司債那些。

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  8. 謝謝站長大大的回覆!^^

    "不同目的會讓同一個行為變成正確或不正確"
    譬如投資債券,
    若為固定收益,則升息反而是好事
    若為資產配置,則是中性的
    若為賺價差,升息則是壞事,
    站大的意思是這樣嘛?
    (我的程度太差只能猜到這樣><)

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  9. 想了解台灣可以直接購買美國債券嗎? 有什麼管道可以購買??

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  10. 台灣找銀行或券商以複委託方式買,或是海外券商開戶買。

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  11. 大大您好:
    謝謝您提供的資訊,但我還是不太知道想實際購買某債券持有到到期的實際票面利率要怎麼知道?
    網路上找了很多都只提到債券每年報酬率,但若想買進一支債券持有到期,卻找不到債券票面利率(利息)的資訊,像是很多人推薦的一檔Vanguard Intermediate Term Government Bond ETF(代號VGIT)這隻先鋒中期美國公債,它的票面利率(利息)是多少呢?
    持有到期後的債券收入是本金+利息+每年的報酬率嗎?還是就只有美金+利息? 謝謝指教

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