匯銀：台幣超貶 不排除補漲

【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】 2009.09.29 03:03 am

新台幣匯價超貶，據了解，外匯發展基金會編製的新台幣實質有效匯價指數今年1月一度跌至80左右的歷史新低，8月有效匯率指數雖已回升至83左右，平均今年前八月實質有效匯率指數仍處在近五年低點。

至於央行編製的新台幣實質有效匯率指數今年2月也低於85，是近年新低，銀行外匯主管指出，這意謂新台幣被「低估」，後續匯價不排除有補漲行情。

實質有效匯率指數是指新台幣相較主要貿易對手國貨幣在同期間的相對漲跌走勢，比較的基準是一籃子貨幣而非單一貨幣。

央行總裁彭淮南日前也指出，由於大陸和台灣進出口關係日益密切，央行編製實質有效匯率指數的一籃子貨幣也包括人民幣在內。

新台幣實質有效匯率指數下降，表示同期間其他貿易對手國貨幣升值幅度高於新台幣，如果純粹就出口來看，意謂台灣廠商可能因匯兌使得報價相對便宜而占有優勢；但貨幣走勢偏弱，某種程度也反映一國經濟基本面可能較差。

央行明（30）日將赴立法院報告業務，彭淮南表示，新台幣實質有效匯率指數從93年初以來，大致都維持在過去36個月移動平均值的上下5%，但是去年底因其他貨幣對美元漲幅均高於新台幣，新台幣實質有效匯率指數因而降至36個月移動平均值以下5%的範圍外。

彭淮南強調，這表示台灣出口價格競爭力相對仍強。但也有銀行主管私下說，實質有效匯率指數會這麼低，主要是央行先前讓新台幣貶過頭，後續又壓抑新台幣漲幅，才讓新台幣實質有效匯率指數愈走愈低。

匯銀人士認為，就此來看，新台幣後續應該還有升值空間，央行一方面可透過讓新台幣上漲平抑物價走勢，也不會因而影響出口競爭力。

新台幣今年3月創下35.174元低點後便逐步緩升，第三季理監事會召開前一個月更展開猛烈的升值走勢，從8月19日的33.01元一路衝到32.369元的今年最高點，兩個月便升值6.41角，漲幅達1.94%。

昨天新台幣則貶值4.7分，以32.475元收盤，成交量10.27億美元。

匯銀主管認為，實質有效匯率指數低於過去36個月移動平均值5%以下，除了反映新台幣目前仍超貶，也顯示新台幣相較其他貨幣對美元「過於不動」，這也可從外匯市場成交量近期急凍驗證。

Comments：要查詢台幣有效匯率指數歷史資料，請到這裡下載。編制方法可以看這份文件。最近台幣有比較明顯的升值，除了是外資過去半個月大量匯入的影響，央行才是主要的匯率控制者。如果台幣要升回平均移動線，至少要升值一成，以現在的32.3來看，至少要升破30元的水準，甚至會升到29元兌換一美元，但這似乎有點誇張了。總之最近有美元需求的可以換一部分，畢竟現在的價位算是很合理的，但是也不妨留一點，觀察台幣是否繼續升值，畢竟去年也的確有30.x的價位出現。