U.S. Treasury ETFs and Inflation

U.S. Treasury ETFs and Inflation

SHORT TERM duration (3 yr or below)	MID TERM (duration: 3-10 Yr)	LONG TERM (duration: 10 Yr )
BIL SHV SHY	IEI ITE IEF	TLH TLO TLT

Expense ratios：多在0.15%左右

重點摘要：

1. 通膨情況下，中期和長期債券很容易受影響，反而短期債券具有保護效果。（Mid term and long term funds are most susceptible to inflation. Short term fund provide greater protection against inflation.）
2. 正常狀況下，長期投資人應該選擇中期和長期債券，但是如果通膨很嚴重，則應該選擇短期債券。（In general, long term investors should pick a fund from the second or third column in the table above. However, if inflation is a worry, as it appears to be now, investors should keep to the shorter duration funds of the first column of the table above.）
3. 在2008年底，當市場崩潰的時候，大家要找最安全的標的，所以投資美國公債，尤其是中期和長期債券，可是到了2009年，市場狀況沒那麼嚴重了，投資人擔心的是美元的弱勢和通膨。
4. 通膨憂慮下，中長期債券ETF大跌，那麼IEF、PST、TBT這些放空型的債券ETF呢？狀況也很糟，而且費用率很高。
5. 有通膨憂慮的投資人可以考慮連結消費者物價指數（CPI）的ETFs，例如TIP和IPE。
6. 另一個有趣但比較昂貴的ETF則是階梯型的債券基金，如PLW，這種ETF持有各種債券，包括0-5 yrs, 5-10 yrs, 10-15 yrs, 15-20 yrs, 20-25 yrs, and 25-30 yrs。
7. EDV這種債券ETF則是另一種有趣的基金。這一類的ETF非常容易受到利率的影響。如果在利率下降的時候，這種基金可能會有不錯的報酬。但是目前這個情況，市場已經開始期待利率的上升，EDV可能就不是好標的了。
8. 非常知名的Pimco也發行了第一檔ETF：TUZ，競爭對手是SHY，並且以0.06%的超低費用率來搶0.09%費用率的SHY市場。
9. 債券基金和利率息息相關。

市場崩潰時，中長期債券大漲。

放空型債券ETF也不好。

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根據基智網的資料，長期來看（兩年）不論短、中、長期債券都看美國股票市場呈現負相關。但是高收益債則與股市正相關，因此投資組合不應用高收益債作為股票市場的保護組合。

可是短期趨勢（六個月）下，短期債券可能和美國股市有相當大的正相關。可能原因有二：1. 通膨憂慮所導致。2. 短債和高收益債本就與股市有關。