2010年1月3日

美股失落十年… 新興股市狂飆

【經濟日報╱編譯謝璦竹/綜合外電】


對美股來說,1999到2009是失落的十年;但對新興市場來說,過去十年卻是狂飆的十年。

美國股市整體過去十年市值萎縮五分之一,但金磚四國等新興股市卻以兩位數、甚至三位數的漲幅昂首闊步。1997年才誕生的烏克蘭PFTS股票交易所十年來股價漲幅超過1,350%,祕魯股市漲660%,印度Sensex30指數漲240%。

這似乎證明了全球經濟的內在巨變:只要在電腦上按個鍵,美元、歐元與日圓就可以飛越國界、投資地球上任何一檔股票。儘管多數美國人還在苦等經濟復甦,但不受國界限制的資金早已在亞洲、拉丁美洲,以及油產豐富的俄羅斯及前蘇聯國家賺飽了。

主持倫敦施洛德新興市場股市的康威說:「我們正在創造歷史。」他將金磚四國的崛起比為戰後的日本。

儘管今年新興市場漲幅驚人,杜拜事件也警惕投資人,新興市場仍然潛伏種種危機,但大多數投資人還是看好今年的行情。

新興市場從19世紀以來就有暴漲暴跌的歷史,1997年亞洲金融危機就是一例。但自1998年以來,許多國家已立法改善投資環境、整頓財政,並改善貿易收支,且隨著經濟成長,國內投資人也漸漸成為股市的一個支柱。

新興市場教父墨比爾斯預測,明年上半年股市可能會下修,但下半年行情可期。「我們仍然看漲,雖然期間會有相當程度的修正,最多可能深達20%。」

有些人擔心中國與香港正在醞釀資產泡沫,恐怕重演美國房市崩跌的悲劇;有些人煩惱商品價格波動,加上持續低利造成的通膨壓力與升息風險;不過,新興市場仍然具有結構性優勢,包括經濟成長較快,不管政府、企業還是家庭,負債都比已開發國家低;還有,有些國家的內需逐漸擴大,例如,據美林統計,金磚四國今年的進口額已超越美國,是史上第一遭。

摩根士丹利估計,明年包括中東在內的開發中國家國內生產毛額(GDP)占全球的比重將升至36%,比1999年的21%大幅躍進。

種種都吸引投資人匯聚。據EPFR Global,今年新興市場股市基金吸引了754億美元的資金,遠高於2007年創下的540億美元紀錄。

即使今年新興市場吸引了大量的資金,但還只占美國與歐洲所有基金的3%,專家預期,未來五年內該比例將竄升一倍至6%。

管理17億美元新興市場債的安本資產管理經理人戴理說:「投資人開始發現新興市場是一個安全的地方。」

【2009/12/31 經濟日報】

Comments:新興市場安全?如果說新興市場GDP維持高成長,我同意。或是新興市場股市的市值會繼續增加,我也認同。但是新興市場只會上漲不會下跌嗎?錯。看看上面的趨勢圖,新興市場的起伏可劇烈了!新興市場會有高報酬,也會有高風險,這是投資人應該認清的,覺得新興市場很安全的,不是自我感覺良好就是神經過度大條了。



帕瑪:新興市場 明年股票投資‘唯一去處’

2009/12/30
【聯合晚報╱編譯陳澄和╱綜合報導】

瑞士銀行 (UBS)的首席全球股票投資策略帕瑪說,新興市場公司的獲利成長可能比已開發國家高出10%,新興市場是明年股票投資的「唯一去處」。

帕瑪說,科技、消費用品與能源是全球最受矚目的產業,而快速成長國家的需求擴增,加上美元弱勢提振民生必須品的銷售,也會使美國股票蒙惠。

帕瑪接受彭博電視訪問時說:「新興市場實際是唯一的去處,從成長與獲利的觀點來看,已開發市場將會落在後頭。」

根據彭博公司的調查,經濟學家預測,中國、巴西領銜的新興市場,明年的國內生產毛額(GDP)成長率至少會達到4.75%以上,幾乎是美國預估成長率2.6%的兩倍,比起歐元區的1.1%,更達四倍多。

追蹤22個開發中國家股市的MSCI新興市場指數今年來迄今飆升73%,即將創下歷來的最高漲幅。相形之下,美國的S&P 500指數只上漲25%,MSCI先進市場世界指數的漲幅為28%。

今年全球表現最佳的十個市場,全部出現在新興國家。帕瑪說,開發中國家今年的超越表現實在是不可思議。「從獲利的觀點來看,新興市場的獲利成長會比其餘地區高出5%到10%。」

不過,紅星資產管理公司的新興市場研究主任李卡梅爾說,通貨膨脹壓力升高將迫使開發中國家升息,新興市場股價明年第一季可能吐回局部的獲利

他說:「這些市場明年第一季將面臨向下修正的盤整風險,超高的報酬率不可能一直持續下去。」

EPFR全球公司表示,新興市場股票基金在12月23日止這一周共吸金17億美元,三倍於前一周的5億7140萬美元。今年來投資在新興市場股票基金的總額已創下803億美元的空前紀錄,去年同期則有480億美元的淨流出。

【2009/12/30 聯合晚報】

Comments:讓我們拭目以待,如果資產配置全壓新興市場的人會有什麼樣的未來吧!



10年好歹運 新興市場飆 美股失色

2009-12-31 中國時報 【諶悠文/綜合報導】

 美國股市在廿一世紀陷入「失落的十年」,但這段期間許多開發中國家股市狂飆,可說是「興盛的二○○○年代」,氣勢強到讓人膽顫心驚,連一些多頭投資者都懷疑這樣的好光景能持續多久。

 過去十年,美國股市市值縮水約五分之一,「金磚四國」巴西、俄羅斯、印度與中國股市則帶領新興市場,出現兩位數甚至三位數強勁成長。

 這段期間,股市漲勢驚人,烏克蘭PFTS指數十年來暴漲逾一三五○%,最為風光。南美洲的秘魯股市漲幅則逾六六○%,印度Sensex指數也勁升超過二四○%。

 對多頭走勢深信不移的人士認為,凌厲的漲勢凸顯出全球經濟正出現激烈的變化,只要電腦按鍵一按,投資的熱錢就在國際間四處流竄。許多美國人還在等待經濟復甦之際,國際資金持續湧入亞洲、拉丁美洲以及油藏豐富的俄羅斯和烏克蘭。

 根據基金研究與調查機構「EPFR Global」統計,新興市場股票基金今年來吸金八百零三億美元,刷新二○○七年的紀錄,其中約六百億美元流入「金磚四國」。

 「施羅德集團」新興市場股票團隊主管康威把所謂「金磚四國」經濟的崛起比喻成戰後的日本經濟。

 市場一片樂觀,連一些長期多頭都擔心投資人是否興奮過頭。新興市場股市大起大落的歷史殷鑑不遠。一九九七年亞洲金融危機,貨幣貶值、企業破產與經濟衰退席捲東南亞。一九九八年俄羅斯爆發債務違約,俄股崩跌逾八成。

 二○○八年金融海嘯肆虐,新興市場也難逃災劫,但今年新興市場股市表現相對亮眼,相較於美國標準普爾五百指數上揚二五%,MSCI新興市場指數勁升七三%。

 最近杜拜倒債危機,讓一些投資專業人士開始有所警覺。「富蘭克林坦伯頓新興市場基金」經理人馬克.墨比爾斯表示仍有上漲空間,但明年上半年可能震盪,回檔修正幅度恐多達二○%。

Comments:留下一些數據和預測,將來可以回溯看看這些專家說得準不準。

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