Fairholme改變持股策略

我在部落格中曾多次提到The Fairholme Fund (FAIRX)，並不是在推薦這檔主動管理的價值型基金，而是持續在觀察這樣一檔相當具有知名度，而且標榜價值型投資，過去績效又很好的基金是怎樣看待市場的。去年十月才轉了基金的經理人對市場的看法，而現在Morning Star則報導了這檔基金對持股的策略有所轉變。看樣子，價值投資的主動管理基金，策略和看法的改變還是相當快速。

Berkshire Hathaway  (BRK.B) moved up to be the fund's second-biggest holding with Sears Holding (SHLD),  AmeriCredit (ACF), and  St. Joe (JOE) remaining in the top five. In the last six months, the fund materially disposed of shares in former top holding  Pfizer (PFE) as well as selling shares in  American Express (AXP),  General Dynamics (GD),  Northrop Grumman (NOC),  Boeing  (BA), and  UnitedHealth (UNH).

The fund's cash stake dropped to 16.2% from 22.4% as of August 31, 2009, and Berkowitz picked up shares in new holdings  Burlington Northern (BNI),  Citigroup  (C), and Winthrop Realty Trust (FUR).

該基金去年再度打敗大盤，同時過去十年的年化報酬率超過12%，其實表現很好，而過去十年的S&P 500年化報酬率是-1.11%。基金的最大持股是Sears，BRK.B排名第二，都在10%左右，如果以最近這兩週BRK.B的暴漲來看，今年該基金表現可能又要勝過大盤了。

而整個持股的最大變化是，減持了很多生計醫療股，像是PFE，卻增持了BNI和C，其中BNI是跟隨巴菲特腳步或是先前一步不得而知，但是對花旗的增持倒是讓我挺訝異的，畢竟花旗並不是價值型公司，而巴菲特本人如此熱愛金融股的情況下，卻也點名花旗狀況很不好，為何買入花旗，是個有趣的地方，再觀察看看，畢竟我是把花旗當投機用的penny stock。

• 2009 Annual Report