Yield of Stock vs Bond

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上圖為道瓊工業指數的殖利率與十年公債殖利率比較，其實大部分時間股市的殖利率都不如十年公債，而股市殖利率並不太容易有太大的躍進，所以如果股市殖利率要高於十年公債殖利率，那麼就是只有債券殖利率下降了，而現在也的確是債券的殖利率下降，但價格卻攀高，因此市場上開始越來越擔心債券市場的泡沫化。

那麼2008年為什麼股市殖利率會高於債券那麼多呢？因為當時的股價跌太快太多，所以殖利率就飆高，而又因為避險需求導致債券上漲，債券的殖利率下降，因此才會有這種比較特別的現象。

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上圖則是S&P 500的股價與殖利率歷史趨勢圖，其實投資人要接受的是，1871-1982平均股市殖利率高達4.98%已經是歷史了，近27年來的平均是2.53%，而且趨勢是往下的。以目前的股價來看，殖利率只有2.1%。而殖利率的歷史低點出現於2000年的網路泡沫高點，只有1.1%。