Vanguard S&P 500 ETF

在六月24日「Vanguard將發行20檔新的ETF」一文中提及Vanguard將要發行S&P 500的ETF，現在終於要上市了！雖然1976年Vanguard就發行了S&P 500的指數型共同基金，但ETF卻因為2003年Vanguard與S&P曾經為了指數授權的爭議而上法庭而一直未推出。

Vanguard S&P 500 ETF的代號為VOO，費用率為0.06%（萬分之六，甚至比寶來台灣加權股價指數基金的銀行保管費0.10%還要低！），競爭對手為目前市值720億美元的State Street Global Advisors’ SPDR S&P 500 (SPY)以及市值220億的iShares S&P 500 Index Fund (IVV)，兩者費用率都是0.09%（還是比寶來台灣加權股價指數基金的銀行保管費還要低，但已經是VOO的150%了！），前者成立於1993年，後者成立於2000年，都是相當具有歷史的基金，也都是規模前十大的ETF，其中SPY一直都是規模最大的ETF。由於費用率相當低，Vanguard很有信心VOO可以很快突破十億美元的市值。

這是VOO上市第一天的表現，成交量53,026雖然遠遠落後對手，但已經超過VT的46,365了！而價格則如同Vanguard的慣例，以$50為起始價。除了VOO以外，同一天還發行了另外八檔ETF：

1. Vanguard S&P 500 Value ETF (NYSEArca: VOOV), 0.15%
2. Vanguard S&P 500 Growth ETF (NYSEArca: VOOG), 0.15%
3. Vanguard S&P Mid-Cap 400 ETF (NYSEArca: IVOO ), 0.20%
4. Vanguard S&P Mid-Cap 400 Value ETF (NYSEArca: IVOV), 0.20%
5. Vanguard S&P Mid-Cap 400 Growth ETF (NYSEArca: IVOG), 0.20%
6. Vanguard S&P Small-Cap 600 ETF (NYSEArca: VIOO ), 0.15%
7. Vanguard S&P Small-Cap 600 Value ETF (NYSEArca: VIOV), 0.20%
8. Vanguard S&P Small-Cap Growth ETF (NYSEArca: VIOG), 0.20%

如果不知道S&P 500、Mid-Cap、Small-Cap有什麼差異的，請看「五花八門的指數們」一文。Vanguard先推出使用S&P指數的九檔ETF，至於使用Russell指數的7檔ETF則還沒推出。Vanguard目前為第三大的ETF發行商，但是營收卻只排名第五名，因為Vanguard的ETF費用一向都很低，但推出的ETF則規模都不小，這也顯示了低費用的確對投資人有相當的吸引力，而最著名的例子就是0.27%的VWO規模不斷增加而超過發行更久但費用率高達0.72%的EEM，只是VOO能否趕上SPY和IVV就很難說了，畢竟低於0.1%，0.03%的差異能吸引投資人轉換到VOO或優先採用嗎？

Vanguard也承認會採用S&P和Russell的指數是因為市場需求，因為有很多投資顧問的確對指數的品牌有所偏好，通常熟悉國際投資的顧問會偏好MSCI指數，熟悉美國大型股或產業類別的顧問會偏好S&P指數，而熟悉小型股的顧問則偏好Rusell指數，因此Vanguard提供這些選擇讓顧問可以選擇，也投資人可以依照自己的需求去配置，雖然其實不同品牌的指數其實差異並不大。

而以我個人的觀點，我會繼續使用VTI作為投資工具，除非VOO的追蹤誤差與週轉率明顯比VTI低很多（VTI並不是太高，這是全市場ETF的天生缺陷，但Vanguard已經做得夠好了），所以觀察個一年再看看吧！至於S&P 500指數的代表ETF，還是會以SPY來看，因為SPY的價格剛好是S&P 500指數的十分之一左右，這對分析與思考很有幫助。